20210716-上海证券-传媒_手游出海头部产品表现突出_电视剧供给端加速出清_9页_819kb

文档总结

核心内容

本报告由分析师胡纯青撰写，主要分析了传媒行业（包括游戏、影视、电商）在2021年7月上旬的表现与行业动态，并给出相关投资建议及风险提示。

主要观点

1. 行情回顾

• 上周沪深300指数上涨0.50%，申万传媒指数上涨0.97%，跑赢沪深300指数0.47个百分点。
• 个股表现分化，三七互娱、国联股份、宋城演艺涨幅较大，而凤凰传媒、巨人网络跌幅较大。

2. 行业动态

游戏行业

• 国产手游海外收入Top30游戏合计实现收入59.4亿元，同比增长超40%，占手游出海总收入的16.1%。
• 头部产品表现突出，上半年出海收入前三分别为《PUBG》、《原神》和《王国纪元》。
• 三七互娱的《末日喧嚣》和吉比特的《王国纪元》均创下单月收入新高。
• 心动公司即将召开TapTap游戏发布会，建议关注。

影视行业

• 广电总局公布2021-2023年度《电视剧制作许可证（甲种）》机构名单，仅41家机构获批，较前一批次减少32家，反映供给端加速出清。
• 头部公司市占率有望进一步提升。

电商行业

• 2021年上半年全国网上零售总额达61133亿元，同比增长23.2%。
• 实物商品网上零售额50263亿元，同比增长18.7%，占社会消费品零售总额的23.7%。
• 吃类、穿类商品增长高于整体增速，线上零售保持强劲增长。

关键信息

3. 行业热点

休闲电竞

• 2021年休闲电竞市场规模预计达116.4亿元，用户规模达2.45亿。
• 女性及大龄用户占比高，具备差异化用户属性。
• 头部休闲电竞产品收入多为亿元级别。

全球手游行业

• AppsFlyer与Facebook Gaming发布《全球手游行业基准报告》，显示2020年益智类游戏收入翻三倍。
• 由于市场竞争加剧和隐私新规，买量成本攀升，RPG类游戏全年成本增长34%。
• 2020年下半年全球手游iOS端非自然安装量下跌35%。

虎牙斗鱼合并

• 腾讯推动的虎牙与斗鱼合并被叫停，为互联网行业首例被禁止的并购案。
• 腾讯目前拥有对虎牙的单独控制权和斗鱼的共同控制权。

东南亚市场

• 东南亚是全球增长最快的互联网市场之一，中国移动游戏在该地区市场份额达59%以上。
• 在东南亚主要六国中，印尼移动游戏下载量最高，占比达38%。

投资建议

4. 游戏

• 国产手游出海收入向头部产品集中，建议关注三七互娱、吉比特及心动公司。

5. 影视

• 供给端加速出清，未来头部公司市占率有望提升。

6. 电商

• 线上零售继续保持强劲增长，建议关注整体行业趋势。

风险提示

• 监管进一步趋严
• 行业增速下滑
• 行业竞争加剧
• 商誉减值风险

分析师声明

• 胡纯青具有证券投资咨询资格，报告内容独立、客观，不受第三方影响。
• 报告信息来源于合规渠道，结论基于研究观点，不构成投资建议。

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