电视剧行业2019四季度策略报告_乱象出清_曙光初现_37页_2mb

影视传媒行业2019前三季度回顾与分析

核心内容概述

2019年前三季度，中国影视传媒行业经历了一轮去产能和调整期，内容供给端收缩，剧集数量与集数下降，行业热度有所降低。与此同时，内容质量提升，现实主义题材逐渐占据主流，而视频平台通过自制剧和会员权益合作，进一步巩固了市场地位。行业政策也有所改善，监管趋于明朗，但内容公司仍面临业绩压力。整体来看，行业正在向高质量发展转型。

主要观点

1. 行业层面

• 剧集供给端去产能：2019年1-8月电视剧制作备案数量和集数同比分别下降28%和30%，结束了自2012年以来的持续增长趋势。
• 收视表现：2019上半年收视率TOP20电视剧整体表现优于2018年同期，但头部剧收视稍逊。都市情感题材仍是主流，年代剧、家庭喜剧开始崭露头角，古装剧明显退潮。
• 电视广告下滑：2019上半年省级卫视平均收视率与2018年基本持平，但电视广告刊例收入和广告时长分别下降12.4%和17.2%。

2. 内容公司层面

• 业绩承压：2019上半年内容公司因行业调整、项目投入与出售时间错配、视频平台自制剧增多等因素，业绩普遍承压。
• 部分公司表现优异：欢瑞世纪、华策影视在数量和质量上领先；幸福蓝海的《老中医》表现优异；完美世界剧集年轻化，网播量突出。

3. 视频网站层面

• 头部平台主导市场：爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV在电视剧上新数量和播放量方面占据主导地位，头部平台对新播电视剧的覆盖率达到78%。
• 会员服务增长：爱奇艺和芒果TV的会员数量持续增长，其中爱奇艺在2019年6月会员数量突破1亿，标志着中国视频付费市场进入“亿级”时代。
• 芒果TV稳中有升：芒果TV在2019上半年实现营收55亿元，同比增长10.4%；归母净利润8亿元，同比增长40.3%。

4. 行业动态启示

• 剧集变短、题材转向：2019年电视剧平均集数下降至39.5集，现实主义题材剧集数量和质量提升，古装剧退潮。
• 长视频时间花费下降：用户在在线视频上的时间花费从2018年6月的13.6小时下降至2019年6月的12.8小时。
• 政策边际改善：2019年政策环境较2018年底明显改善，监管态势有所好转。

关键信息

2019上半年电视剧数据

• 制作备案：573部，2.2万集，同比分别下降28%和30%。
• 发行数量：108部，4600集，同比减少20部。
• 收视率TOP20电视剧：《少年派》以1.39%的平均收视率居首，都市情感题材占60%，年代剧和家庭喜剧崭露头角。
• 百度指数TOP10网络剧：2019上半年网络剧关注度整体高于2018年同期，古装爱情剧占5部，占比明显提升。

2019上半年网络剧数据

• 上新数量：149部，同比下降10%。
• 有效播放量：746亿，同比增长58%。
• 平台偏好：视频平台偏好古装爱情剧，TOP10中有5部古装爱情剧。

2019上半年视频网站用户数据

• 独立设备数：爱奇艺5.8亿台，腾讯视频5.4亿台，优酷4亿台，芒果TV1.6亿台。
• MAU：爱奇艺2.8亿，腾讯视频2.4亿，优酷1.4亿，芒果TV0.3亿。

2019上半年并购与融资数据

• 并购数量与金额下降：传媒板块2019前三季度并购数量和金额分别下降至291起和271亿元。
• 融资规模减少：传媒板块融资笔数和金额分别下降至93起和78亿元。
• 商誉减值：2018年传媒行业商誉减值金额达476亿元，2019年商誉总额达1459亿元，TOP10公司占比38%。

2019上半年影视公司业绩情况

• 业绩分化：部分公司如奥飞娱乐、华录百纳、电广传媒扭亏为盈，而部分公司如华谊兄弟、唐德影视业绩大幅下滑。
• 《老中医》表现优异：幸福蓝海的《老中医》在播放量和口碑方面表现突出。
• 《都挺好》现象级剧集：《都挺好》在2019上半年表现优异，成为现象级电视剧。

2019上半年视频网站表现

• 爱奇艺：上新电视剧127部，播放量领先；2019上半年营收增长显著，但利润仍为负。
• 芒果TV：上新电视剧60部，实现营收55亿元，归母净利润8亿元，会员数量增长显著。

投资建议

• 关注芒果超媒：由于其在2019上半年表现突出，建议继续关注芒果超媒。
• 行业调整期：目前行业仍处于调整期，内容公司面临业绩压力，需关注政策和市场变化。

风险提示

• 政策进一步收紧风险：传媒行业政策存在进一步收紧的可能性。
• 剧集表现不及预期风险：剧集表现可能低于市场预期，影响公司业绩。

结论

2019年前三季度，影视传媒行业经历了一轮去产能和调整，剧集数量和集数减少，但内容质量提升，现实主义题材逐渐成为主流。视频平台通过自制剧和会员权益合作进一步巩固市场地位，芒果TV表现尤为突出。行业政策边际改善，但内容公司仍面临业绩压力，整体行业向高质量发展转型。