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报告摘要
国泰君安期货商品研究晨报总结（2022年08月08日）
核心内容概述
本报告总结了2022年8月8日国内及国际主要商品期货品种的市场走势、基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度以及投资建议。整体来看，市场情绪受到美联储加息预期上升、非农数据超预期等宏观因素影响，部分品种呈现震荡整理或短期偏强走势，而其他品种则受供需变化影响，维持中性或偏弱态势。
主要观点与策略
黄金与白银
- 黄金：非农就业数据超预期，加息预期上升，黄金走势偏弱，下方压力显现。
- 白银：跟随黄金走势，市场情绪偏弱，价格震荡。
铜
- 基本面：国内铜库存持续下滑，现货升水扩大，支撑短期价格。
- 宏观：美联储加息预期上升，国内托底政策支撑市场情绪。
- 建议：短期偏强，但需关注CPI数据及冶炼厂利润变化。
铝
- 基本面：国内电解铝库存增加，但涨幅不及预期，支撑价格。
- 宏观：非农数据强化加息预期，宏观风险点仍存。
- 建议：短时仍不弱，但需关注宏观变化及库存情况。
锌
- 基本面：供需双弱，库存压力仍在，价格震荡。
- 建议：短期震荡整理，需警惕供应增加带来的价格压力。
铅
- 基本面：供需双增，库存略降，但整体仍偏弱。
- 建议：价格震荡运行，关注需求端变化及成本支撑。
镍与不锈钢
- 镍：海外资源流入，但库存边际转增，价格偏弱。
- 不锈钢：成本支撑存在，但高位库存压制价格，震荡为主。
- 建议：中期关注原生镍过剩影响，短期震荡。
锡
- 基本面：供应端恢复预期增强，但需求尚未明显改善。
- 建议：短期震荡，警惕宏观压力。
铁矿石
- 基本面：港口库存增加，但钢厂复产缓慢，需求支撑有限。
- 建议：短期偏强，但追涨需谨慎。
螺纹钢与热轧卷板
- 螺纹钢：库存去化明显，短期偏强。
- 热轧卷板：高库存压制，震荡反复。
- 建议：螺纹钢短期偏强，热轧卷板需谨慎追高。
硅铁与锰硅
- 硅铁：需求预期驱动，但现实需求不足，宽幅震荡。
- 锰硅：多空相持，下行空间有限。
- 建议：短期震荡，关注需求验证情况。
焦炭与焦煤
- 焦炭：一轮提涨开启，但现货支撑不足，震荡为主。
- 焦煤：竞拍好转，价格小幅上涨，但上涨空间有限。
- 建议：短期宽幅震荡，关注钢厂复产及利润变化。
动力煤
- 基本面：电煤价格监管加强，价格区间震荡。
- 建议：短期震荡，关注政策影响及需求变化。
关键信息汇总
基本面数据亮点
- 黄金：沪金、黄金T+D上涨，但Comex黄金下跌。
- 铜：沪铜、伦铜上涨，国内库存减少，现货升水扩大。
- 铝：沪铝维持震荡，国内库存略增。
- 锌：沪锌上涨，但伦锌微跌，库存压力仍存。
- 铅：沪铅、伦铅上涨，国内库存略降。
- 镍：国内库存增加，价格偏弱。
- 不锈钢：成本支撑存在，但高位库存压制价格。
- 铁矿石：港口库存增加，现货价格走强。
- 螺纹钢：库存去化，短期偏强。
- 热轧卷板：高库存压制，震荡反复。
- 硅铁与锰硅：需求预期与现实存在差异，震荡为主。
- 焦炭与焦煤：焦煤竞拍好转，焦炭提涨开启，震荡。
- 动力煤：价格区间震荡，监管趋严。
宏观与行业新闻
- 非农数据：美国7月新增非农就业人数超预期，强化加息预期。
- 地缘政治：东部战区在台岛周边进行演训，影响市场情绪。
- 政策影响：印尼拟对镍生铁、镍铁征收出口税，影响供应。
- 行业动态：焦化企业联合限产，海南疫情对运输影响。
趋势强度分析
| 品种 | 趋势强度 | 说明 |
|---|---|---|
| 黄金 | 0 | 偏弱 |
| 白银 | 0 | 偏弱 |
| 铜 | 1 | 偏强 |
| 铝 | 0 | 中性 |
| 锌 | 0 | 中性 |
| 铅 | 0 | 中性 |
| 镍 | -1 | 偏弱 |
| 不锈钢 | 0 | 中性 |
| 锡 | 0 | 中性 |
| 铁矿石 | 1 | 偏强 |
| 螺纹钢 | 1 | 偏强 |
| 热轧卷板 | 0 | 中性 |
| 硅铁 | 1 | 偏强 |
| 锰硅 | 1 | 偏强 |
| 焦炭 | 0 | 中性 |
| 焦煤 | 0 | 中性 |
| 动力煤 | 0 | 中性 |
投资建议汇总
| 品种 | 建议策略 | 关键关注点 |
|---|---|---|
| 黄金 | 暂不追涨 | CPI数据、美联储政策 |
| 白银 | 震荡观望 | 加息预期、美元指数 |
| 铜 | 短线偏强 | 库存变化、冶炼厂利润 |
| 铝 | 短时震荡 | 库存、宏观风险 |
| 锌 | 震荡整理 | 供应恢复、需求变化 |
| 铅 | 震荡运行 | 成本支撑、需求预期 |
| 镍 | 谨慎追涨 | 库存变化、供需结构 |
| 不锈钢 | 窄幅震荡 | 成本支撑、库存压力 |
| 锡 | 震荡为主 | 供应增加、宏观风险 |
| 铁矿石 | 谨慎追涨 | 港口库存、钢厂复产 |
| 螺纹钢 | 短线偏强 | 库存去化、需求预期 |
| 热轧卷板 | 震荡反复 | 高库存、需求疲软 |
| 硅铁 | 宽幅震荡 | 需求预期、现实供需 |
| 锰硅 | 宽幅震荡 | 多空博弈、成本支撑 |
| 焦炭 | 宽幅震荡 | 钢厂复产、利润变化 |
| 焦煤 | 宽幅震荡 | 竞拍情况、进口煤价 |
| 动力煤 | 区间震荡 | 政策监管、需求变化 |
总结
整体来看，8月8日商品市场受非农数据及美联储加息预期影响，部分品种如黄金、白银、铜、螺纹钢等呈现偏强或震荡走势，而其他如镍、锡、焦炭、焦煤、动力煤等则受供需双弱或高库存压制，维持中性或偏弱状态。投资者应关注宏观经济数据（如CPI）及供需变化，合理控制仓位，以震荡策略为主。
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