20250908-铜冠金源期货-豆粕月报_近端供应在_四季度仍存缺口_22页_1mb

2025年9月8日豆粕月报分析总结：中美贸易谈判降温，大豆采购协议落空，导致美豆出口需求承压。USDA 2025/26年度报告下调种植面积至8090万英亩，单产预估53.6蒲/英亩，期末库存降至2.9亿蒲式耳，产区降水偏少使优良率下滑，关注9月报告单产调整。国内进口采购进度缓慢，11月船期完成度仅14%，储备大豆可能投放缓解供应紧张；8-9月到港充足，压榨开机率高位。需求端支撑良好，提货量高。短期豆粕震荡运行，中长期价格中枢抬升，风险包括关税协议、天气和库存变化。

国际动态：贸易谈判降温，USDA报告偏利多但需注意单产风险，拉尼娜或影响南美播种。

国内市场：进口采购缓慢，储备大豆预期释放，供应稳健；需求强劲，提货良好，支撑市场。

后市展望：短期震荡，中长期上行，关注供应紧张预期。
本报告仅供分析。