20250908-华宝期货-煤焦_需求存压_价格震荡运行_1页_194kb

煤焦市场总结

核心内容概述

本报告分析了2025年9月8日前后煤焦市场的供需状况及价格走势。整体来看，煤焦期货价格在上周呈现先跌后涨的震荡运行趋势，主要受交割月影响及钢厂减产预期落地等因素驱动。

主要观点

• 期货价格走势：09合约进入交割月，买交割意愿不强，导致期货价格由升水向平水甚至贴水回归，带动其他合约价格走弱。
• 现货市场表现：部分煤矿点高价资源成交乏力，价格稳中有降；河北地区钢厂对焦炭提降，湿熄焦炭下调50元/吨，干熄焦炭下调55元/吨，提降计划于2025年9月8日零点执行。
• 煤矿供应情况：受阅兵影响，山西多地煤矿集中停产检修，导致煤产量下降明显，523家煤矿日均精煤产量为69.3万吨，环比下降6.0万吨，同比下降9.7万吨。但检修时间较短（多为2-3天），预计本周主产地炼焦煤产量将快速回升，矿端库存有所下降。
• 需求端变化：钢厂减产预期落地，247家钢厂高炉日均铁水产量为228.84万吨，环比下降11.29万吨，同比增加6.23万吨。其中，唐山市场减产力度较为明显。多数钢厂已于9月4日陆续复产，个别钢厂延后复产，短期铁水产量趋于回升，但根据往年经验，下半年尤其是四季度，产量下降后通常难以恢复至减产前水平。
• 成材库存：成材处于持续累库过程中，后期原料需求面临一定考验。

关键信息

煤炭端

• 产量：山西煤矿受阅兵影响集中停产，产量下降明显。
• 价格：部分煤矿点高价资源成交乏力，价格稳中有降。
• 库存：煤矿库存因减产而下降，预计本周将快速回升。

焦炭端

• 现货价格：河北地区钢厂对焦炭提降，湿熄焦炭和干熄焦炭价格分别下调50元/吨和55元/吨。
• 需求变化：钢厂减产预期落地，铁水产量环比下降，但同比略有增加。
• 复产情况：多数钢厂已于9月4日复产，但短期内难以恢复至减产前水平。

后期关注与风险因素

• 钢厂复产进程：关注高炉开工变化，复产节奏将影响铁水产量及对焦炭的需求。
• 煤矿复产情况：煤矿检修时间较短，产量有望快速回升，影响市场供应。
• 市场情绪：整体市场情绪处于降温过程中，但仍有反复，价格承压震荡运行。

结论

当前煤焦市场供需两端均落实减产，但减产周期较短，短期内复产进程可能对价格形成支撑。然而，由于钢厂减产后难以完全恢复，叠加成材持续累库，后期原料需求仍面临一定压力，市场整体价格或将继续震荡运行，需密切关注钢厂和煤矿的复产动态及市场情绪变化。