20230831-东吴证券-赛恩斯-688480.SH-2023年中报点评_收入确认具备季节性_合作紫金_股权激励指引期待全年业务放量_勘误版__3页_450kb

赛恩斯2023年中报业绩符合预期，收入确认存在季节性特征。公司2023年上半年实现营收同比增长28%，归母净利润同比增长879%，扣非净利润同比增长2167%。收入主要集中在Q1、Q2招标启动期与Q4验收期，预计下半年收入加速确认。

重金属污染防治综合解决方案业务收入占比46.30%，大幅增长115%；运营服务与产品销售业务分别实现营收同比减少12%和增长18%。此外，公司一体化重金属废水处理设备订单增加，且在非国内区域市场实现突破。

公司在该报告期与紫金矿业合作收入同比增长33%，全年预计实现35亿元收入目标。目前业务正向新能源领域拓展，为未来发展奠定基础。

公司持续推进股权激励计划，目标设定2023-2025年营收8/11/15亿元（复合增速40%），以增强企业核心团队的积极性。

证券分析师维持“买入”评级，预测2023-2025年归母净利润分别为0.95亿、1.48亿和2.02亿元，对应当期PE分别为30、19、14倍。提示需关注政策变动及下游扩产进度等风险因素。