20250123-东吴证券-赛恩斯-688480.SH-2024年年度业绩预告点评_业务结构改善_紫金合作持续推进_3页_450kb

赛恩斯2024年业绩预告数据分析与展望

一、核心财务数据
根据东吴证券研究所分析，赛恩斯预计2024年归母净利润区间为17亿-20亿元，同比增长8820%-12142%。相比之下，扣非净利润预增3283%-7268%，主要受益于高毛利率的运营服务及产品销售板块增长。报告指出，业绩增长表现虽强于市场预期，但部分源于解决方案业务收入确认推迟。毛利率方面，截至2024前三季度，公司产品销售及运营服务业务带动整体销售毛利率攀升至35.32%，净利率达25.19%，贡献了历史最佳水平。

二、业务结构优化与紫金合作深化

1. 资源结构优化：公司产品销售、运营服务收入占比较高，带动盈利能力提升。
2. 紫金矿业合作：2024上半年与紫金矿业的收入达083亿元，同比增长141%，占总收入约23.2%。新增包括紫金澳大利亚诺顿金田项目运营在内多个合作项目。预计2025年继续与紫金矿业保持52亿元的销售合作，并完成收购紫金药剂控股权，从而实现产品铜萃取剂上市销售。

三、股权激励与未来增长目标
依照公司2023及2024年设定的股权激励目标，完成营收不低于19亿；2023至2025年，总营收目标不低于34亿元，敦促公司在业绩兑现方面继续保持高增长预期。

四、财务预测调整与估值
东吴证券将2024年归母净利润预测调整为192亿元，增幅略低于原定的202亿元。报告预期2024-2026年归母净利润分别为192亿、215亿、267亿元，对应PE分别为140倍、125倍、100倍，维持“买入”评级。

五、风险提示
研报提示行业政策及下游行业扩产进度不确定性可能影响公司业务表现。

综上，赛恩斯凭借与紫金矿业的深度绑定，以及产品结构优化，自营业务向高利润率方向转型，业务增长强劲，未来发展前景看好。

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