深度报告-2026-05-17-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_工控强复苏内资龙头提速_AIDC_人形潜力可期_45页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周电力设备行业整体表现弱于大盘，电气设备板块下跌 $1.6%$，锂电池下跌 $3.66%$，光伏微涨 $0.89%$，风电、发电设备及新能源汽车均出现不同程度下跌。部分企业表现突出，如科士达、通光线缆、南风股份、特锐德、四方股份等涨幅居前；而新动力、盈峰环境、晓程科技、雅化集团、佛塑科技等跌幅较大。

主要观点

行业趋势

• 储能：行业需求强劲，Q1出货量同比增长一倍，预计全年增长超 $35%$。国家层面的容量补偿电价政策出台，推动储能需求增长，全球储能装机预计2026年增长 $60%$ 以上，2027-2029年复合增长率在 $30-50%$。
• 电动车：国内销量增长平稳，但出口表现亮眼，4月出口40.6万辆，同比增长 $115%$，预计全年出口增长50%。欧洲电动车销量稳步增长，预计全年增长 $35%+$，渗透率持续提升。
• 工控：行业复苏强劲，4月普遍增长 $40%+$，AI相关行业如3C、半导体、机床等增长显著，传统行业如注塑、纺织、物流等回暖较好。
• 人形机器人：行业进展提速，2026年为量产过渡期，2027年量纲将成关键，预计2030年销量达100万台。Tesla Gen3将在2026年7-8月推出，2027年推向市场。
• 风电：国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期，陆风保持平稳，预计2026年陆风达110GW以上。
• 光伏：需求偏弱，产业链价格低迷，2026年需求首次下滑，但太空光伏带来增量空间，Musk计划地面和太空各建100GW，设备及辅材受益。

市场价格变化

• 碳酸锂：国产 $99.5%$ 价格为17.80万/吨，环比下跌 $2.2%$。
• 正极材料：钴酸锂价格上涨 $0.9%$，磷酸铁锂价格微跌 $0.8%$。
• 电池：方形-铁锂价格微涨 $0.2%$，隔膜价格基本持平。
• 新能源：SpaceX可能于6月12日上市，5月15日“有戏”卫星成功发射，太空光伏前景广阔。

关键信息

储能进展

• 美国：2026年1-3月累计装机2849MW，同比+64%。3月末大储备案量118.7GW，计划4月并网3.1GW，年内新增装机预计20-21GW。
• 德国：2025年12月大储装机151MWh，同比+92.28%。户储下行，工商储环比改善。
• 澳大利亚：2025年Q4新增并网2.3GWh，创历史新高，全年累计并网5.1GWh，配储时长2.8h。
• 本周招标：涉及3个储能设备项目，其中2个为新技术储能项目，7个锂电池储能电站及EPC项目开标。

电动车市场

• 国内销量：4月销量134.4万辆，同环比 $+10% / +7%$。出口40.6万辆，同环比 $+115% / +16%$。
• 主要车企表现：比亚迪销量32.1万辆，同环比 $-16% / +7%$；零跑销量7.1万辆，同环比 $+74% / +43%$；极氪销量3.2万辆，同环比 $+132% / +8%$。
• 欧洲市场：9国4月销量28.9万辆，同环比 $+35% / -29%$，渗透率32.9%，预计全年增长 $35%+$。

公司动态

• 晶澳科技：拟出资不超3亿元设立产业投资基金。
• 龙蟠科技：控股子公司常州锂源引入投资者，持股比例降至61.88%。
• 鼎胜新材：部分董事及高管减持，为子公司提供3亿元担保。
• 禾望电气：推出2026年股权激励计划，股票期权行权价调整。
• 珠海冠宇：拟定增募资不超28.95亿元，用于智能手机钢壳锂电池建设。
• 奥比中光：实控人及部分董高拟减持不超618.60万股。
• 万顺新材：拟设立两家全资孙公司，布局钠离子电池用超高达因铝箔。

投资策略

• 锂电板块：推荐宁德时代、亿纬锂能、恩捷、佛塑、璞泰来、富临、天赐、裕能、科达利等，看好价格弹性及材料龙头。
• 储能板块：推荐户储、工商储、大储龙头，如德业股份、固德威、天合光能等。
• AIDC&缺电出海：看好具备技术和海外渠道优势的公司，如思源电气、伊戈尔、麦格米特等。
• 人形机器人：推荐T链核心供应商，如科达利、三花智控、雷赛智能等。
• 风电板块：推荐海桩、整机、海缆等，如天顺风能、金风科技等。
• 光伏板块：推荐具备太空光伏布局的企业，如钧达股份、福斯特等。

投资建议

• 宁德时代：买入，动力&储能电池全球龙头，增长确定，估值低。
• 汇川技术：买入，通用自动化强复苏，人形和AIDC布局。
• 阳光电源：买入，逆变器全球龙头，海外大储集成优质龙头。
• 德业股份：买入，户储龙头，工商储开始爆发。
• 科达利：买入，结构件全球龙头，谐波等头部人形核心供应商。
• 亿纬锂能：买入，动力&储能锂电上量，盈利向好。
• 鼎胜新材：买入，铝箔龙头，纳电受益。
• 三花智控：买入，热管理全球龙头，特斯拉机器人总成空间大。
• 思源电气：买入，电力设备国内出海双龙头，订单和盈利超预期。
• 璞泰来：买入，隔膜涂敷稳增，基膜扩张起量。
• 东方电气：买入，燃气轮机自主领先，供不应求，大幅扩产。
• 天齐锂业：买入，碳酸锂优质资源，盈利稳健。
• 赣锋锂业：买入，自有矿比例提升，碳酸锂龙头，涨价弹性大。
• 隆基绿能：买入，单晶硅片和组件全球龙头，BC技术值得期待。
• 通威股份：买入，硅料龙头，受益供给侧改革。
• 华友钴业：买入，锂电资源材料一体化布局，钴管控价格和盈利有望超预期。
• 福斯特：买入，胶膜龙头，布局太空封装膜。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期

附：部分重点公司估值表

结论

整体来看，电力设备行业在储能、电动车、工控及人形机器人等细分领域展现出强劲的增长潜力。尽管部分板块如光伏表现较弱，但太空光伏等新兴方向带来新的增长机会。投资建议聚焦于具备技术优势、市场拓展能力强及估值合理的龙头公司。