20230816-天风证券-小鹏汽车-W-09868.HK-小鹏汽车23Q2业绩前瞻_全新产品周期即将发力_关注G6产能和交付节奏变化_2页_252kb

小鹏汽车业绩与销量：
预计2023年Q2营业收入环比增长217%，毛利率为48%，预计仍有提升空间。
7月销量达11,008台，环比增长28%，G6单月交付超3900辆，占总销量36.4%。

G6产能与交付：
G6预售订单突破35000辆，7月交付量3900辆，交付周期约7周。
L指出G6爆款已验证，产能爬坡关键，激光雷达供应问题限制有限。

大众合作与技术输出：
小鹏与大众合作开发2款电动车型，大众拟投资7亿美元持股约4.99%，合作从2026年开始量产。

短期因素：
创始人何小鹏宣布吴新宙（自动驾驶核心人物）离职，团队架构调整成为关注点。
报告强调短期情绪影响，但技术路线演进逻辑未变。

投资建议：
关注G6产能爬坡与交付节奏、P7i与G9订单进展。
中期看好技术积累转化为竞争优势，维持较积极评级。

风险提示：
新车型销售进度、智驾系统研发速度、政策变化等不及预期风险。