20211026-财信证券-吉电股份-000875.SZ-积极推进新能源业务发展_前三季度净利润同比增长58__3页_477kb

吉电股份公司点评总结

核心内容概述

吉电股份（000875.SZ）是一家以电力业务为主，积极转型新能源运营商的公司。公司近年来在新能源领域取得了显著进展，尤其在风电和光伏装机容量方面表现突出，显示出强劲的成长性和发展潜力。2021年前三季度，公司实现归母净利润6.76亿元，同比增长57.87%，显示出良好的盈利能力。公司当前股价为6.28元，处于52周价格区间（3.66-8.17元）的下端，但其未来增长预期被市场看好。

主要观点

• 新能源业务发展迅速：公司积极布局新能源，计划到2025年实现新能源装机占比超过90%，显示出其在能源转型中的战略定位。
• 业绩表现亮眼：2021年前三季度，公司营收和净利润均实现大幅增长，尤其是扣非净利润增长显著，反映出公司主营业务的强劲发展。
• 估值合理，投资价值高：基于“3060”碳中和目标下的行业高景气度，公司2021年合理估值区间为6.48-7.92元，当前价格处于区间内，具备投资潜力。
• 财务指标优化：公司毛利率和净利率持续提升，经营效率增强。资产负债率有所下降，显示公司财务结构逐步改善。

关键信息

业绩数据

• 营业收入：2021年前三季度为88.57亿元，同比增长31.14%。
• 归母净利润：2021年前三季度为6.76亿元，同比增长57.87%。
• 每股收益：2021年前三季度为0.2628元。
• 净利润增长率：2021年预计为110.3%，2022年为17.2%，2023年为20.5%。

装机容量

• 截至2021年三季度，公司累计装机容量为1021.1万千瓦，其中新能源装机占比67.68%。
• 新增装机容量108.14万千瓦，达到上年度总装机容量的10%。

财务预测

• 2021-2023年营收：预计为127.14/139.27/143.04亿元。
• 2021-2023年归母净利润：预计为10.06/11.78/14.20亿元。
• EPS：预计为0.36/0.42/0.51元。
• PE：预计为15.18/12.95/10.75倍，对应目标价6.48-7.92元。

财务指标

• 毛利率：2021年预计为34.2%，持续提升。
• 净利率：2021年预计为7.9%，较2020年提升。
• 资产负债率：2021年三季度为73.0%，较2020年底下降。
• ROE：2021年预计为10.5%，显示公司盈利能力增强。

投资评级

• 当前评级：推荐，基于公司强劲的新能源业务增长和合理的估值。
• 评级依据：若公司投资收益率超越沪深300指数15%以上，将被列为“推荐”。

风险提示

• 煤价波动风险：作为传统电力企业，煤价波动可能对火电业务产生影响。
• 新能源装机不及预期：若新能源装机进度未达预期，可能影响公司未来盈利增长。

附录：财务数据摘要

利润表

资产负债表

现金流量表

投资建议

公司具备较强的新能源业务增长潜力，且财务表现持续优化，盈利能力和估值水平均较为合理。在“3060”碳中和目标推动下，新能源行业前景广阔，公司有望持续受益。建议投资者关注其未来增长表现，当前价格处于合理区间，具有较高的投资价值。