20220215-长安期货-策略报告_关于做空沪铜的策略推荐报告_5页_695kb

沪铜做空策略推荐报告总结

核心内容概述

本报告分析了当前沪铜市场的多空因素，结合地缘政治、宏观经济、库存变化及需求恢复情况，提出短期做空策略建议。整体来看，铜价面临多重压制因素，建议激进投资者逢高试空。

主要观点

• 地缘政治风险加剧：俄乌局势升级，导致全球市场避险情绪升温，风险资产遭抛售，黄金价格上涨。作为重要能源出口国，俄罗斯对原油价格的影响显著，WTI原油一度升至95美元附近，进一步推高通胀预期，对铜价形成压力。
• 美联储加息预期增强：美国1月CPI同比升至7.5%，核心CPI升至6%，创1982年以来新高，市场预测美联储3月加息50个基点的可能性超过50%，流动性收紧将对铜价产生负面影响。
• 库存累积速度快：节后首周电解铜库存大幅增加，SMM全国主流市场库存较节前增长8.66万吨，上期所铜库存增长6.62万吨，期货库存也显著上升，显示市场供应压力较大。
• 需求恢复缓慢：节后复工复产延迟，精铜杆开工率环比下降16%，同比下滑11.4%。重点空调企业排产计划环比减少25%，外销占比提升，反映国内需求疲软。
• 多头资金仍活跃：COMEX铜多头持仓增加明显，沪铜市场持仓量在铜价拉升后显著上升，但随后有所回落，表明前期多头资金尚未完全撤离。

关键信息

1. 市场动态

• LME铜价下跌：受地缘政治风险和美联储加息预期影响，LME铜价周五夜盘下跌超3%。
• 沪铜持仓变化：2月10日沪铜持仓量大增4.8万手，次日基本跌回，显示市场情绪波动较大。

2. 数据支持

• 美国CPI数据：1月CPI同比升7.5%，核心CPI升6%，创1982年以来最大升幅。
• 库存数据：
  • SMM全国主流市场库存增加8.66万吨。
  • 上期所铜库存增至10.66万吨。
  • LME铜库存降至74100吨，处于偏低水平。
• 产量数据：1月中国电解铜产量为81.81万吨，环比下降6%，同比上升2.5%，主要受南方某大型冶炼厂检修影响。

3. 需求端表现

• 精铜杆开工率：1月开工率为63.42%，环比和同比均下降。
• 空调企业排产：2月重点空调企业排产计划环比减少25%，外销占比提升，显示内需疲软。

结论与操作建议

• 总体趋势：铜价面临地缘政治风险和流动性收紧的双重压力，基本面亦偏空。
• 操作建议：短期压力较大，激进者可逢高试空，但需注意市场波动性及风险控制。

长安期货分支机构信息

部门信息

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性或完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况做出独立判断，本报告不承担任何法律责任。
• 报告内容可能随时间变化而更新，投资者需自行关注最新信息。