20220215-中财期货-晨会焦点_5页_233kb

晨会焦点20220215 总结

宏观金融篇

核心内容

• 股市表现：三大宽基指数（IF2202、IH2202、IC2202）均下跌，跌幅分别为0.93%、1.15%、0.81%。
• 基差变化：IF2202基差为-0.91（降7.11），IH2202基差为-1.6（降2.71），IC2202基差为-3.5（升5.28），基差变化不一致。
• IC/IH比值：2.157（+0.007）。
• 成交与资金：沪深两市成交额8635亿元（-1292），北向资金净流出38亿元（-48）。
• 两融余额：17141亿元（-73）。
• 资金市场：DR007为1.9882（+0.9BP），FR007为2.02（+2BP）。
• 国债收益率：十年期国债收益率升至2.7988%（+0.0122%），十年期美债收益率降至1.92%（-11BP），中美国债利差为0.8788%。
• 市场展望：短期偏空，建议观望为主；中长期可持多IC空IH策略，注意止盈止损。

重点资讯

1. 2022年1月公司债发行3014.9亿元，净融资额达1594.45亿元，创去年以来新高。
2. 信贷结构不佳，货币宽松窗口期可能不会立刻结束。
3. 央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，当日净回笼2100亿元。

市场策略

• 短期偏空，建议观望。
• 中长期可持多IC空IH策略。

---

有色板块

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价71480元（-1090），LME铜库存下降2.53%。
• 供需分析：国内需求向好，但海外流动性收紧对市场不利；铜矿加工费反弹至65美元/吨左右。
• 策略建议：沪铜重回震荡区间，建议谨慎做多，注意支撑位。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价25570元（-130），LME锌库存下降0.25%。
• 供需分析：国内锌冶炼利润仍为负，供给偏紧；需求端节后逐步恢复，锌矿结构性短缺。
• 策略建议：建议做多，关注供给与需求变化。

镍

• 事件：印度对涉华焊接不锈钢管征收5年反补贴税，税率21.74%~29.88%。
• 库存：LME镍库存未提及具体变化。
• 策略建议：期价震荡走强，关注政策与市场情绪变化。

---

黑色建材

钢铁

• 价格：20mm螺纹钢均价5010元/吨（-22），热卷均价5072元/吨（-59），普方坯4700元/吨（0）。
• 供需分析：专项债发行规模创新高，基建支撑确定；房地产融资不顺，需求恢复缓慢。
• 策略建议：钢价震荡偏弱，关注成材下行趋势与政策导向。

铁矿

• 价格：日照港PB粉车板价930元/湿吨（折盘面1034元/吨），超特粉795元/吨（-31）。
• 供需分析：供应偏宽松，价格受政策调控影响；钢厂库存偏高，铁水产量回升预期。
• 策略建议：铁矿价格震荡偏弱，关注政策与供需变化。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1010元/吨（-35）。
• 供需分析：需求逐渐下降，库存宽裕；政策调控下价格回落。
• 策略建议：动力煤价格偏弱运行，关注政策与需求变化。

煤焦

• 价格：港口准一焦现汇出库含税报价2900元/吨。
• 供需分析：焦化开工率下降，库存回升；钢厂限产影响铁水产量。
• 策略建议：煤焦价格偏震荡，关注铁水产量及环保政策影响。

---

能源板块

原油

• 价格：布油上涨2.04美元，结算价报96.48美元/桶，创七年新高。
• 供需分析：俄乌局势紧张推高油价；OPEC+供应不及预期。
• 策略建议：油价有望继续上涨，突破100美元概率加大。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380燃料油现货价格501美元/吨，环比上升5.87美元/吨。
• 供需分析：原油价格高位支撑，需求端受天然气市场影响。
• 策略建议：燃料油震荡运行，可逢高做空。

LPG

• 价格：华南液化气市场价格下调。
• 供需分析：供应小幅增加，港口库存偏高；需求端受气温影响。
• 策略建议：LPG期价震荡运行，关注去库速度与进口变化。

沥青

• 价格：华东地区中石化价格上调100-200元/吨。
• 供需分析：终端需求未明显提升，库存增幅较大。
• 策略建议：沥青价格维稳为主，关注需求恢复与库存变化。

---

化工板块

PVC

• 价格：常州PVC市场价格走低，期货弱势震荡。
• 供需分析：开工率下降，库存八连增，出口利润萎缩。
• 策略建议：预计震荡偏弱，建议作空配（多头油化工），5-9反套。

苯乙烯

• 价格：华东江阴港主流自提9050-9250元/吨。
• 供需分析：供应略减，需求恢复缓慢，成本端支撑。
• 策略建议：预计震荡偏强，建议走正套。

PTA

• 价格：期货主力合约收涨0.85%，日增仓1.13万手。
• 供需分析：成本支撑，供应下降，需求回升。
• 策略建议：PTA价格震荡上扬，关注TA-EG价差机会。

乙二醇

• 价格：期货主力合约收跌1.17%，日增仓-0.9万手。
• 供需分析：供应稳定，需求恢复有限，成本支撑。
• 策略建议：乙二醇走势僵持，关注TA-EG价差机会。

甲醇

• 价格：MA2205合约收于2752元/吨。
• 供需分析：原油上涨带动反弹，进口增加，需求缺乏弹性。
• 策略建议：甲醇短期承压，关注供需变化。

聚乙烯（PE）

• 价格：L2205合约收于8934元/吨，跌1.22%。
• 供需分析：库存持续累积，下游采购意愿不强。
• 策略建议：PE市场延续下行趋势，关注库存与需求变化。

聚丙烯（PP）

• 价格：05合约收于8492元/吨，涨0.4%。
• 供需分析：供应增加，需求恢复有限。
• 策略建议：PP市场持续弱势，关注供需变化。

天然橡胶

• 价格：沪胶收于14615元/吨，跌0.27%。
• 供需分析：国内停割期，原料紧张；下游需求恢复有限。
• 策略建议：短期震荡偏强，关注气温与供需变化。

---

农产品板块

油脂油料

• 价格：印度下调毛棕榈油进口税率，BMD毛棕榈油期货大涨。
• 供需分析：马棕产量环比减少0.67%，美豆受天气及地缘政治支撑。
• 策略建议：短期高位震荡，关注南美产量及美新季播种面积。

苹果

• 价格：主力合约05收盘8133元/吨，涨175元。
• 供需分析：产区价格坚挺，终端需求拉动有限。
• 策略建议：05合约多头可适当减仓，关注气温与交割标准。

白糖

• 价格：国际糖价走弱，国内进入消费淡季。
• 供需分析：国内产销率略有提升，但供应压力减小。
• 策略建议：短期糖价震荡，关注原油价格与供应变化。

棉花

• 价格：ICE期棉价格回落。
• 供需分析：全球种植面积增加，美棉销售数据偏弱。
• 策略建议：棉价震荡偏弱，关注订单情况。

鸡蛋

• 价格：主力合约2205收于4280点，涨0.54%。
• 供需分析：养殖端补栏信心不足，需求拉动有限。
• 策略建议：鸡蛋价格周期存在底部抬升可能，继续持有05合约多头。