20240805-银河期货-成品纸库存高企_原料成本支撑乏力_19页_695kb

纸品市场分析周报

一、核心数据与动态

1. 价格走势：
   瓦楞纸、双胶纸、铜版纸等产品本周均价维持或小幅波动，但同比价格普遍下跌，反映出整体需求疲弱。

2. 供需情况：

   • 瓦楞纸：产量小幅反弹，但需求释放不足，库存总体维持高位。
   • 双胶纸：供应不佳，毛利润倒挂严重，库存创新高，去库压力较大。
   • 铜版纸：产量有所上升，库存略有下降，但仍有高存量。

3. 原料市场：
   废旧黄板纸价格局部上涨，进口化机浆和阔叶浆价格下跌明显，木浆价格低位震荡，成本支撑有限。

二、市场分析与观点

1. 供给端：

各产品产量因新增产能和计划内检修有所波动，整体处于结构性过剩状态。

2. 需求端：

下游需求释放有限，终端采购以刚需为主，订单不足，影响价格走势。

3. 成本支撑：

原料成本波动不稳定，尤其是木浆价格下滑，压缩企业利润。废旧黄板纸上升对部分品种形成一定支撑。

三、策略建议

1. 空头策略：
   目前市场情绪低迷，建议在价格波动较大时考虑做空，尤其针对库存较高的双胶纸和铜版纸。

2. 持仓建议：
   注意跟踪政策面和库存变化，控制仓位，防止反弹风险。

四、风险提示

• 库存持续高企可能导致去库存化压力；
• 原料成本下跌将持续打压短期价格；
• 政策调控可能出现变化，影响供需结构。

总结

本周纸品市场整体承压，产量回升带动供应宽松，终端需求乏力抑制产品价格上行空间，库存持续高企是主要隐忧。原料成本起伏也给生产企业经营带来不确定性。建议投资者密切关注库存情况和政策动向，灵活调整策略，规避市场下行风险。