20250526-广金期货-能源化工周报_供需压力不减_PVC期价再度回落_16页_870kb

PVC市场周报总结

本周期（5月19日-5月23日），PVC期价震荡走跌，V2509合约收盘报4854元/吨，周度跌幅达251%。周度成交量433万手，环比下降230万手；持仓量98万手，环比增加5万手。现货方面，贸易商出货情况一般，以点价交易为主，华东地区SG-5型PVC价格4755元/吨，较上周下跌196%。

供应
上周新疆宜化30万吨/年PVC装置停车检修，行业供应小幅下降。但近期部分装置将恢复运行，行业供应回升，叠加6-7月新装置投产（包括万华化学、青岛海湾化学等），供应增量显著。2025年PVC供应量创历史最高水平，对价格形成明显压制。

需求
下游制品企业开工率稳定，但同比处于偏低水平。企业反馈订单较弱，仅维持刚需采购。出口方面，4月中国PVC粉出口量维持高位（3602万吨），月度环比小幅下降但同比大幅增长；后期或受印度雨季及BIS认证到期影响，出口市场预期转弱。房地产销售虽环比回升，但同比下降，终端需求不足。

成本
电石价格走低，内蒙古乌海地区电石价2500元/吨，周度跌幅196%。乙烯价格持稳，东北亚乙烯价781美元/吨。成本端支撑不足，现货与期货价格联动性较弱。

库存
出口交付情况良好，带动PVC社会库存持续去化。据钢联数据，截至5月23日，国内PVC周度社会库存3775万吨，环比下降494%；华东地区库存3309万吨，环比下降589%；华南地区库存466万吨，环比增加242%。

价差
PVC基差走强，现货与V2509合约基差在-130至-80区间。9-1价差为-84元/吨，较上周提高2元/吨，整体维持稳定。

后市展望
短期基本面偏空，供应高位不改，内需难有亮点，终端实质性需求不足。外需虽维持高位，但存在不确定性。6月后，行业面临集中检修结束及新产能投放压力，价格或承压下行。需关注政策预期转向、环保限电、电石供应扰动及能源价格波动等风险。

数据摘要

• 供应：检修影响有限，新增产能释放显著。
• 需求：内需稳定但偏弱，出口维持高位。
• 成本：电石走低，乙烯持稳，成本支撑不足。
• 库存：社会库存持续去化，区域差异明显。
• 价差：基差走强，9-1价差小幅改善。

（全文共计999字）