20250526-建信期货-焦炭焦煤日评_8页_825kb

建信期货黑色金属研究团队对焦炭及焦煤期货市场进行日评，2025年5月23日，焦炭、焦煤2509合约延续下跌趋势，分别创2017年6月和2016年9月以来新低。技术指标显示，KDJ持续下行，MACD绿柱扩大，表明短期弱势未改。现货市场方面，准一级冶金焦价格指数维持稳定，低硫主焦煤价格波动较小，但港口焦炭库存低位回落速度缓慢，钢厂及焦化厂库存去化乏力，加剧价格下行压力。吨焦利润连续两周盈利后转为亏损，主因钢厂在5月16日再次下调焦炭采购价。

焦煤市场呈现供需双弱格局，1-4月进口量同比下降但绝对值仍高，洗煤厂原煤及精煤库存攀升，钢厂库存稳中有增。若焦化厂持续去库，焦煤价格或进一步承压。宏观层面，国家发改委推进城市更新专项投资计划，美债利率走高引发国际金融市场风险偏好下降，叠加关税政策预期，或对市场情绪产生影响。国际数据显示，全球4月粗钢产量同比下降0.3%，中国产量同比持平，印度增长56%，日本、美国、俄罗斯等主要产国均呈现下降趋势。OPEC+或于6月讨论增产，美国煤炭产量创三周高位，德国硬煤进口量大幅增长。

综合研判，预计焦炭、焦煤期货短期内或延续弱势，但基本面及政策利好因素逐步累积，需关注未来两周市场是否存在触底反弹迹象。重点跟踪关税政策变化及钢材市场需求回暖情况。