20250526-安粮期货-PVC期货周报_基本面及宏观情绪较弱_期价低位震荡运行_7页_1mb

PVC期货周报（20250526-0530）总结

基本面及市场情绪

PVC现货及期货市场延续弱势，期价在低位震荡运行。上游生产企业开工率环比下降15.1%至76.19%，供应仍保持高位；下游需求方面，管材、型材开工率同比下滑10.51%和19.00%，需求清淡。社会库存新样本环比减少28.4%至6233万吨，但绝对值仍偏高，存在去库压力。综合基本面，短期价格维持震荡走势，后续需重点关注地产政策变化对需求的影响。

供需变化

1. 开工率：

   • PVC总开工率76.19%，电石法开工率74.81%（环比降28.8%，同比增0.03%），乙烯法开工率79.78%（环比增20.5%，同比增21.0%）。
   • 下游需求分化：管材开工率45.31%（环比降76.4%，同比降10.51%），型材开工率39.6%（环比增10.31%，同比降19.00%），薄膜开工率73.89%（环比增55.6%，同比降5.43%）。

2. 库存：

   • 河南地区库存5661万吨（环比降30.4%，同比降29.94%），华南地区572万吨（环比降0.82%，同比降24.74%）。
   • 全国社会库存同比大幅下降29.49%，但当前仍处高位，去库压力仍存。

成本与利润

• 成本：电石法成本5265元/吨（环比降40元/吨），乙烯法成本5523元/吨（环比降15元/吨）。
• 利润：电石法毛利-621元/吨（环比增37元/吨），乙烯法毛利-516元/吨（环比增10元/吨）。两种工艺成本均下降，但利润仍处亏损区间。

价差分析

• 乙电价差：截至5月23日为240元/吨（环比增30元/吨）。
• 主力合约价差：1-5价差-165元/吨（环比降378元/吨），5-9价差249元/吨（环比增376元/吨），9-1价差-84元/吨（环比增2元/吨）。

技术面表现

• V2509合约价格区间震荡，周内最高5013元/吨，最低4851元/吨。
• 布林带指标重心下移，周内价格持续穿越中轨下行；RSI指标从50-80区间回落至20-50区间，显示盘面偏空整理。

市场观点

综合分析，PVC市场短期缺乏明确方向，期价维持低位震荡。建议关注政策变量及需求端变化，短期内操作需谨慎对待震荡行情。