集成电路行业2018年4月月报总结
核心内容
2018年4月，集成电路行业整体表现强势，申万集成电路指数从2380.75点上涨至2655.67点，累计上涨11.55%。尽管费城半导体指数小幅下跌2.43%，但国内集成电路行业依旧保持良好发展态势。行业个股普遍上涨，25只股票中仅有纳思达下跌，其余股票涨幅主要集中在10%-30%区间，其中2只股票涨幅超过30%。
主要观点
- 行业表现强劲：2018年4月，集成电路行业整体表现强势，市场情绪积极。
- 存储芯片价格微幅下滑：3月存储芯片价格有所下降，主要原因是全球主要厂商新厂投产及产品良率提升。但与去年同期相比，价格仍处于较高水平。
- 进出口逆差减少：2018年2月，集成电路行业进出口逆差为143.33亿美元，较1月减少48.40亿美元，显示行业逐步向好。
- 行业数据稳健增长：2017年我国集成电路设计、制造及封测业分别实现销售收入2075.30亿元、1448.10亿元及1889.70亿元，同比增长26.21%、28.50%及20.80%，全行业销售收入5413.10亿元，同比增长24.86%。
- 全球市场动态：2017年全球无晶圆厂IC销售额占比达到27%，我国无晶圆厂公司销售额占比11%，较2016年提升1个百分点。同时，全球半导体企业研发支出增长，其中英特尔稳居榜首。
- 政策支持明显：国家集成电路产业投资基金第二期正在募资，投资重点将向IC设计倾斜，投资对象扩大至创新企业。大基金一期已撬动5145亿元社会资本，对行业发展起到重要推动作用。
- 地方投资加速：2016年以来，多个省市加大集成电路产业投资力度，如北京、江苏、陕西等地分别投入300亿、500亿及300亿，推动行业全面发展。
- 行业发展趋势：随着大数据、物联网、人工智能等领域的快速发展，集成电路需求持续增长，尤其是存储芯片，我国仍高度依赖进口，但国内企业正逐步提升竞争力。
- 重点推荐公司：全志科技、紫光国芯被重点推荐，因其在智能终端、存储芯片等成长性较好的领域具有较强竞争力。
关键信息
存储芯片价格走势
- DRAM：2Gb 256Mx8 1600MHz DDR3价格由1.845美元下降至1.837美元；4Gb 512Mx8 eTT DDR3由2.940美元下降至2.830美元；4Gb 512Mx8 1600MHz DDR3由3.760美元下降至3.548美元。
- NAND Flash：16Gb NAND Flash价格由2.960美元上涨至2.995美元；64Gb NAND Flash价格由3.992美元下降至3.843美元。
2017年全球半导体研发支出TOP10
| 排名 |
公司 |
研发支出（百万美元） |
研发支出/营收 |
同比增长 |
| 1 |
英特尔 |
13,098 |
21.2% |
3% |
| 2 |
高通 |
3,450 |
20.2% |
-4% |
| 3 |
博通 |
3,423 |
19.2% |
4% |
| 4 |
三星 |
3,415 |
5.2% |
19% |
| 5 |
东芝 |
2,670 |
20.0% |
-7% |
| 6 |
台积电 |
2,656 |
8.3% |
20% |
| 7 |
联发科 |
1,881 |
24.0% |
9% |
| 8 |
镁光 |
1,802 |
7.5% |
8% |
| 9 |
英伟达 |
1,797 |
19.1% |
23% |
| 10 |
海力士 |
1,729 |
6.5% |
14% |
2017年我国集成电路行业数据
| 项目 |
销售收入（亿元） |
同比增长 |
| 设计 |
2075.30 |
26.21% |
| 制造 |
1448.10 |
28.50% |
| 封测 |
1889.70 |
20.80% |
| 全行业 |
5413.10 |
24.86% |
重点推荐公司分析
全志科技
- 公司简介：全志科技是A股唯一一家拥有独立自主IP核的芯片设计公司，主要产品为智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。
- 技术优势：在高清视频解码、高集成度、低功耗等方面技术领先，是国产OTT盒子芯片的主流供应商。
- 市场前景：随着智能家居和车联网市场的发展，公司有望在未来几年获得良好业绩。
紫光国芯
- 公司简介：紫光国芯是存储芯片领域的重要企业，主要产品包括智能安全芯片、集成电路和存储芯片。
- 业务增长：2017年智能安全芯片业务实现营收8.13亿元，同比增长43.07%，毛利率28.30%。
- 产品布局：已形成较完整的DRAM产品系列，NAND Flash新产品开始市场推广，未来有望在服务器、个人计算机及消费领域获得更多应用。
风险因素
- 宏观经济风险：全球经济下滑趋势可能对行业整体表现造成不确定性。
- 政策风险：若国家产业政策发生负面变化，将对集成电路行业产生较大影响。同时，美国等国家可能采取技术封锁政策，进一步影响我国集成电路产业的发展。
投资建议
- 行业评级：信达证券对集成电路行业给予“看好”评级，认为其将延续2017年增长趋势。
- 投资主线：
- 关注成长性较好的领域，如应用于汽车的集成电路。
- 关注国家重点扶持的细分板块，如存储芯片。
研究团队简介
- 边铁城：工商管理硕士，曾从事软件开发、PC产品管理等工作，2007年加入信达证券，从事计算机行业研究。
- 袁海宇：北京大学物理学学士、凝聚态物理专业硕士，2016年加入信达证券，从事计算机行业研究。
- 蔡靖：北京大学国家发展研究院MBA，曾任职于伟创力、诺基亚，2015年加入信达证券，从事计算机行业研究。
- 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，2017年加入信达证券，从事电子行业研究。
机构销售联系人
评级说明
| 投资建议的比较标准 |
股票投资评级 |
行业投资评级 |
| 基准指数:沪深300指数，时间段:报告发布之日起6个月内 |
买入:股价相对强于基准20%以上 |
看好:行业指数超越基准 |
| 增持:股价相对强于基准5% ~ 20% |
中性:行业指数与基准基本持平 |
看淡:行业指数弱于基准 |
| 持有:股价相对基准波动在±5%之间 |
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| 卖出:股价相对弱于基准5%以下 |
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风险提示
- 证券市场存在风险，投资者需谨慎对待。
- 投资者应充分了解市场风险，并独立评估报告内容。
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