20141229-安信证券-通信行业_周报-看好转型_军工北斗以及运营商大数据_17页_568kb

通信设备制造行业周报总结（2014年12月29日）

核心内容

本周通信行业整体表现承压，TMT板块出现下跌，其中计算机板块跌幅最大，达6.20%。通信板块下跌3.66%，电子板块下跌3.38%，传媒板块下跌1.71%。尽管市场整体回调，但部分公司仍表现强劲，如法尔胜、通鼎光电、网宿科技等涨幅居前，而振芯科技、东土科技等则跌幅较大。

主要观点

1. 市场回调与安全边际
   通信板块因中小市值公司占比高，随市场风格切换出现明显回调。部分公司市盈率已降至30倍左右，甚至更低，具备明显的安全边际。

2. 2015年投资主线
   从长期来看，通信板块的结构性行情将持续，重点关注以下三大主线：

   • 转型：移动互联网、信息技术、军工信息化等方向。关注鹏博士、通鼎光电、宜通世纪、世纪鼎利。
   • 军工北斗：明年将是军工北斗发展的重要年份，各公司在手订单充足。关注海格通信、振芯科技、杰赛科技、信威集团。
   • 运营商大数据：预计成为2015年通信领域的热点，包括信令及为运营商提供支撑系统的公司。关注东土科技、天源迪科、初灵信息、东方国信。

3. 投资建议
   建议投资者坚定看好2015年的细分领域，选择有拐点或安全边际的龙头公司，并关注稀缺性。

关键信息

周末聚焦

• 网宿科技：获得增值电信业务经营许可证，覆盖范围扩大。
• 鹏博士：与华为签署战略合作框架协议，共同探索超宽带、大数据等领域。
• 神州泰岳：其大数据分析项目被列入北京试点，获得国家补助基金2,000万元。
• 宜通世纪：取得LTE信令软采仪表定制机箱专利，提升产品性能。
• 创意信息：与成都汉之云合作，拓展电视-手机跨平台游戏市场。
• 亨通光电：控股股东部分股权质押解除，公司总股本中质押比例为33.86%。
• 富春通信：收到证监会关于发行股份购买资产的申请受理通知。
• 爱施德：控股股东及主要股东计划在未来6个月内减持不超过10%的股份。

运营商动态

• 中国电信：牵头成立“感知中国”物联网实验室，推动M2M技术发展；宣布投入160亿元打造“卓越100”4G手机计划；开发出基站天线远程优化系统。
• 中国移动：开放4G网络和转售业务给虚拟运营商；4G用户数突破7123万；与微软合作推出WindowsPhone应用商店运营商计费模式；与14家终端厂商签署战略合作协议；计划扩大LTE国际漫游范围。
• 中国联通：在西咸新区建设陕西安数据中心；“沃商店”挂牌成立，独立运作；2015年目标用户规模达1亿。

其他资讯

• 工信部：宣布宽带接入市场向民资开放，首批16城试点；同意“.网址”域名纳入国家域名体系。
• 全球趋势：2015年全球智能手机用户将突破25%；联发科计划推出六模芯片，打破高通垄断。
• 技术进展：智能ODN设备标准在ITU-T SG15会议全票通过，预计2016年发布。
• 行业数据：2014年中国信息通信业总收入达1.7万亿元，增速降至12.0%；营改增对基础电信业影响显著。

市场回顾

• 上周创业板下跌3.80%，中小板下跌1.81%，沪深300上涨1.85%。
• 通信板块个股涨跌幅前五：法尔胜（+6.69%）、通鼎光电（+6.58%）、网宿科技（+5.03%）、迪威视讯（+3.73%）、新海宜（+3.43%）。
• 涨跌幅后五：振芯科技（-13.91%）、东土科技（-11.95%）、邦讯技术（-10.57%）、东方通信（-10.46%）、中电广通（-10.11%）。

投资评级

• 首选股票：中兴通讯（目标价20.00元，买入-A）；富春通信（目标价20.00元，买入-B）；宜通世纪（目标价23.00元，买入-B）；吴通通讯（目标价20.00元，买入-B）；日海通信（目标价16.00元，增持-A）；振芯科技（目标价27.00元，买入-B）；海格通信（目标价20.00元，买入-A）；星网锐捷（目标价40.00元，买入-A）；东土科技（目标价15.00元，买入-A）；鹏博士（目标价25.00元，买入-A）；天源迪科（目标价15.00元，买入-A）。

风险提示

• 股票解禁压力
• 转型不达预期的风险
• 运营商投资规划不达预期

附表信息

本周上市公司大事提醒

• 南京熊猫：2014-12-29召开股东大会
• 合众思壮：2014-12-29召开股东大会
• 高鸿股份：2014-12-29召开股东大会
• 中天科技：2014-12-29召开股东大会
• 佳创视讯：2014-12-30召开股东大会

解禁信息

• 北纬通信：2015-1-19解禁，数量2,905.29万股
• 创意信息：2015-1-27解禁，数量375.49万股
• 光环新网：2015-1-29解禁，数量2,559.94万股
• 朗玛信息：2015-2-16解禁，数量8,000.00万股
• 吴通通讯：2015-3-2解禁，数量9,000.00万股
• 亨通光电：2015-3-5解禁，数量7,313.26万股
• 梅泰诺：2015-3-16解禁，数量434.65万股
• 富春通信：2015-3-19解禁，数量10,181.73万股

投资建议总结

• 通信板块整体处于回调阶段，但部分公司具备安全边际。
• 2015年看好三条主线：转型、军工北斗、运营商大数据。
• 建议自下而上选股，优先选择有拐点或安全边际的龙头公司，同时考虑稀缺性。

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数

免责声明

本报告仅供安信证券股份有限公司客户使用，不保证信息的完整性、准确性，且不构成投资建议。投资者应自行判断并决策，不依赖本报告作为唯一参考。