20151216-长城证券-2016年计算机行业投资策略_并购狂潮支撑增长_全新主题引爆市场_25页_2mb

计算机行业投资策略总结（2015年12月）

核心内容概述

本报告分析了2015年计算机行业的表现及2016年的发展策略，重点推荐了具备增长潜力的公司，并指出并购与新兴主题是推动行业增长的关键因素。

主要观点与关键信息

1. 行业表现回顾

• 股价表现：2015年计算机行业经历了剧烈波动，上半年涨幅达185.96%，位列A股第一；下半年因股灾大幅下跌，跌幅达57.53%；12月反弹后，涨幅达90.26%，重夺第一。
• 业绩表现：2015年前三季度行业净利润增速为17.22%，第三季度单季同比增长率降至-1.96%；全年预测净利润增速为21.01%，较去年趋于平稳。
• 个股表现：2015年计算机板块几乎全部上涨，平均涨幅为134.8%，中位数为104.0%；仅2只股票下跌，跌幅达7.8%。

2. 并购专题分析

• 并购市场活跃：2015年计算机行业并购参与率达71.60%，远高于A股平均水平56.50%。
• 并购对增长的贡献：近两年并购对2015年行业业绩增速贡献近半，约9.32%。
• 并购趋势：并购发起频率增加，2015年平均每家公司发起2.36次并购；并购失败率下降，低于A股平均水平。
• 注册制影响有限：尽管注册制即将落地，但全面实施可能性不大，对2016年行业业绩影响有限，市场焦点仍在并购与题材。

3. 2016年投资主题推荐

• 卫星移动通信：预计市场规模将达千亿，重点推荐“华力创通”和“海格通信”。
• 数字版权：政策推动下迎来质变机遇，重点推荐“日海通讯”、“漫步者”和“美亚柏科”。

4. 行业增长与政策支持

• 政策推动：2016年“十三五”规划强调信息经济的重要性，推动“互联网+”、“大数据”、“网络安全”等主题。
• 市场潜力：卫星移动通信终端市场容量近700亿元，年运营收入有望突破350亿元；数字版权市场规模预计在2018年达到1万亿元。

重点推荐公司盈利预测

风险提示

• 行业景气度下降：受整体经济影响，行业可能面临景气度下降的风险。
• 注册制放宽超预期：注册制等相关政策放宽程度可能超出预期，影响行业稳定性。

相关报告与政策背景

• 相关报告：
  • 《星光熠熠——中国卫星移动通信行业抢鲜深度报告》
  • 《推进卫星应用产业化，探索无人平台新方向——华力创通（300045）公司深度报告》
• 政策支持：
  • “十三五”规划建议强调信息经济、网络安全、大数据等领域的发展。
  • 国家版权局、财政部等发布多项政策，推动数字版权产业发展。

总结

2015年计算机行业经历了剧烈波动，但整体仍保持平稳增长。2016年并购市场仍将是行业增长的重要支撑，同时“卫星移动通信”和“数字版权”作为新兴投资主题，具备较大的市场潜力和政策支持。投资者应关注这些领域，并把握相关的投资机会。