20131118-中国银河-三中全会政策方向梳理之二_国防军工_大主题_新主流_12页_1mb
报告摘要
国防军工板块专题研究总结
核心内容概述
本报告围绕国防军工板块的崛起展开，从短期市场情绪、行业增长趋势、国家崛起的必要条件等多角度分析，认为国防军工将成为新一轮主题投资的主流。随着国家安全委员会的成立、低空开放政策的实施，以及亚太地区局势紧张的常态化，国防军工板块迎来了良好的发展机遇。
主要观点
- 国家安全战略升级：十八届三中全会设立国家安全委员会，标志着国家对安全问题的重视程度提升，军工板块受到市场广泛关注。
- 低空开放政策利好：低空开放政策为航天军工和通用航空板块带来短期市场情绪的提振，相关企业受益明显。
- 行业进入增长快车道：国家加大国防投入，推动装备列装进程，同时亚太局势紧张将长期刺激国防开支增长，带动军工行业快速发展。
- 国防军工是大国重器：国防军工是国家综合实力的重要体现，中国目前的国防开支占GDP比例仅为2%，与经济地位不匹配，存在较大增长空间。
- 国防工业拉动经济：国防工业及其产业链对经济具有显著拉动作用，有助于制造业产能消化及经济结构转型。
关键信息
一、短期市场情绪驱动
- 国安委成立：利好国防军工、信息安全、安防监控板块。
- 低空开放：利好航天军工和通用航空板块，具体推荐标的包括四创电子、海特高新、洪都航空、哈飞股份、中信海直等。
二、行业增长趋势
- 装备列装高峰：空军将列装预警机、第三代战机、第四代战机（如J-20、J-31）；海军将补充新型潜艇、护卫舰、大型保障舰船。
- 发动机更新换代：包括太行、涡扇-20、长江1000等新型发动机将加快列装。
- 民用航空发展：C919、ARJ21等国产大飞机项目推动民航产业链发展。
三、国防军工与国家崛起
- 国防开支不足：中国作为全球第二大经济体，国防开支仅占GDP的2%，远低于美国、俄罗斯等传统军事强国。
- 国际对比：中国军费占比仅高于日本、德国、巴西，甚至低于印度，显示其军事投入潜力巨大。
- 经济拉动作用：国防工业对化工、钢铁、有色、机械等行业具有广泛拉动效应，有助于缓解产能过剩问题，推动经济转型。
推荐板块及标的
海军装备
空军装备
陆军装备
通讯导航装备
评级标准
- 推荐：未来6-12个月行业指数或公司股价超越市场主要指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：未来6-12个月行业指数或公司股价超越市场主要指数平均回报10%-20%。
- 中性：未来6-12个月行业指数或公司股价与市场主要指数平均回报相当。
- 回避：未来6-12个月行业指数或公司股价低于市场主要指数平均回报10%及以上。
结论
国防军工板块的崛起是国家安全战略升级、行业增长提速及国家崛起的必然结果。未来，随着国家投入的增加、装备列装的推进以及国际局势的变化，国防军工将成为投资热点，具有长期增长潜力。在具体配置上，建议关注海、陆、空军装备及通讯导航装备领域，重点关注推荐标的，把握行业发展趋势。
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