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研究创造价值

姓名：陈栋
公司：宝城期货有限责任公司
电话：0571-87006873
邮箱：generalcd@163.com
报告日期：2021年3月12日

【核心内容概述】

本报告主要分析了2021年3月8日至12日期间，沪胶及标胶期货市场的行情走势、市场信息、现货库存行情、合成胶市场动态以及轮胎行业情况，并结合宏观与基本面因素对后市进行了展望。

【主要观点】

1. 沪胶期货市场走势

• 沪胶2105合约本周价格波动较大，最终收于15265元/吨，结算价为15375元/吨，周内跌幅为0.62%。
• 标胶2105合约本周价格整体企稳反弹，最终收于12030元/吨，结算价为12155元/吨，涨幅为0.84%。
• 沪胶期货市场在宏观利好消息支撑下止跌企稳，但受供应预期增加影响，价格难以持续上涨。
• 本周沪胶期货库存小幅增加，注册仓单大幅上升，市场整体呈现窄幅整理走势。

2. 市场信息分析

• 美国经济数据：2月非农就业数据超预期，失业率降至6.2%，通胀担忧升温，美债收益率上涨，但美联储仍维持宽松政策。
• 经济刺激计划：美国国会通过1.9万亿美元的经济救助法案，预计短期内提振经济，但长期效果可能减弱。
• 中国车市表现：2月汽车产销同比大幅增长，新能源汽车表现尤为亮眼，但整体市场仍受疫情影响。
• 财政赤字：美国财政赤字扩大，对经济政策和市场情绪产生影响。

3. 现货市场行情

• 国内天然橡胶现货价格整体上涨，云南市场天然橡胶价格上调，市场询盘一般，成交商谈为主。
• 各类胶种价格均有不同程度的上涨，如SCRWF、TSR20#等，涨幅在100-250元/吨之间。
• 外盘方面，泰国天胶价格稳定，市场交易活跃度有所提升。

4. 合成胶市场动态

• 丁二烯市场延续整理走势，价格波动较小，市场成交气氛一般。
• 乳聚丁苯橡胶价格区间稳定，下游需求偏弱，市场整体呈现观望态势。
• 高顺顺丁橡胶价格保持稳定，市场供需关系尚未出现明显变化。

5. 轮胎行业表现

• 山东地区全钢轮胎企业开工率稳中有升，半钢轮胎企业开工也持续向好。
• 开工率提升与市场需求释放、库存低位、厂家补库积极性增强有关。
• 轮胎行业整体表现乐观，对橡胶需求有一定支撑作用。

【关键信息】

1. 价格数据

• 沪胶2105合约：开盘15420元/吨，最高15720元/吨，最低14935元/吨，最新15265元/吨，结算价15375元/吨，跌幅-0.62%。
• 标胶2105合约：开盘11930元/吨，最高12425元/吨，最低11610元/吨，最新12030元/吨，结算价12155元/吨，涨幅0.84%。
• 现货市场：SCRWF价格14800-14900元/吨，TSR20#价格12700-12800元/吨，20年SCR5#价格12900-13000元/吨。

2. 库存情况

• 沪胶期货库存小幅上升，注册仓单显著增加。
• 青岛保税区天然橡胶库存下降，出库量大于入库量，市场流通压力有所缓解。

3. 宏观与基本面

• 美国经济复苏与通胀压力并存，美联储政策仍偏宽松。
• 中国车市回暖，但终端需求仍显疲软，对橡胶价格支撑有限。
• 东南亚产区仍处停割期，但云南和海南即将开割，预计供应量将增加，对价格形成压力。

4. 后市展望

• 预计沪胶2105合约将维持在14800-15500元/吨区间内窄幅整理。
• 标胶2105合约料维持在11500-12300元/吨区间内运行。

【总结】

本周沪胶期货市场在宏观利好支撑下止跌企稳，但供应预期增加限制了上涨空间，整体维持震荡走势。标胶期货市场表现相对较好，价格企稳反弹。现货市场整体上涨，但成交量和持仓量均未明显放大。合成胶市场延续整理，轮胎行业开工率提升，对橡胶需求有一定支撑。然而，由于国内橡胶供应即将增加，加上终端需求疲软，预计后市将维持震荡格局。宏观政策与市场情绪交织，需密切关注后续消息面变化。