> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告分析了当前美豆市场及巴西大豆市场的价格走势、基本面情况、天气影响以及国内外相关数据，重点指出宏观扰动因素逐步减弱，但地缘政治风险、美元走势及天气变化仍是影响市场的主要变量。 --- ## 主要观点 1. **宏观扰动减弱** - 美伊谈判持续推进，国际油价回落至冲突前水平，市场对地缘政治风险的担忧有所缓解。 - 市场已基本消化美联储政策调整，美国核心PCE数据符合预期，通胀上升风险下降。 - 美元仍维持强势，可能与美国财长贝森特对美元体系的乐观表态有关。 2. **美豆基本面承压有限** - 美豆播种基本结束，优良率回升至66%，但核心产区如伊利诺斯、印第安纳州优良率偏低。 - 本周美豆产区降雨较多，但未来两周降雨明显减少，可能影响作物生长。 - 美豆市场整体以宽幅震荡为主，缺乏明确的向上驱动。 3. **豆粕市场表现** - 豆粕预计延续偏弱震荡。 - 豆粕主力合约价格与进口成本比价显示，进口成本对价格有一定支撑，但整体仍偏弱。 4. **植物油市场** - 植物油因原油走弱及宏观扰动因素回调幅度较大。 - 基本面仍有利多因素支撑，难以出现深跌。 5. **巴西大豆市场情况** - 巴西大豆国内压榨消费较强，但5月出口低于预期。 - 巴西大豆贸易基差延续偏强，尚未出现松动。 - 巴西大豆市场受国内需求和出口预期影响，表现相对稳定。 6. **国内大豆及豆粕市场** - 中国大豆进口量和压榨量数据表明市场供需变化，但具体趋势未明确。 - 中国豆粕油厂库存数据显示库存波动，但未给出明确的市场趋势判断。 --- ## 关键信息 ### **美豆市场** - **播种率**：已基本结束，优良率回升至66%。 - **天气预测**：本周降雨较多，未来两周降雨下降，可能影响作物生长。 - **价格走势**：CBOT大豆价格震荡，缺乏明显方向。 - **出口订单**：美国大豆新增及累计出口订单数据波动，但未形成明确趋势。 ### **巴西大豆市场** - **出口与压榨**：5月出口低于预期，但国内压榨消费较强，贸易基差偏强。 - **价格数据**：巴西大豆近月贸易基差数据反映市场供需关系。 ### **豆粕市场** - **价格与库存**：豆粕主力合约价格偏弱，油厂库存数据波动，但未形成明显趋势。 - **进口成本比价**：豆粕进口成本对价格有一定支撑，但整体仍偏弱。 ### **植物油市场** - **价格走势**：受原油走弱和宏观扰动影响，植物油回调明显。 - **基本面支撑**：仍有利多因素支撑，预计不会出现深度下跌。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：中东局势再度爆发可能对市场造成扰动。 - **美元走势**：美联储利率政策转向过快可能影响大宗商品价格。 - **天气变化**：美豆作物生长期出现严重天气风险可能影响产量和价格。 --- ## 数据来源 - **价格与库存数据**：Wind、USDA、CONAB、MAGyP、NOAA、SECEX、ABIOVE。 - **报告发布机构**：财达期货有限公司。 --- ## 附图说明 - **CBOT大豆价格**：反映美豆期货市场走势。 - **巴西大豆贸易基差**：显示巴西大豆市场供需关系。 - **美元兑人民币汇率**：反映美元走势对市场的影响。 - **巴西大豆出口与压榨数据**：反映巴西市场供需变化。 - **中国大豆及豆粕库存数据**：反映国内市场供需状况。 --- ## 免责声明 - 本报告由财达期货有限公司发布，未经授权不得复制、发布或修改。 - 报告基于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 本报告不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的法律责任。 - 财达期货保留对本报告的修改权和最终解释权。