20260629-财达期货-豆粕周报_宏观扰动因素逐步减弱_关注美豆产区天气情况_10页_5mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了当前美豆市场及巴西大豆市场的价格走势、基本面情况、天气影响以及国内外相关数据，重点指出宏观扰动因素逐步减弱，但地缘政治风险、美元走势及天气变化仍是影响市场的主要变量。

主要观点

1. 宏观扰动减弱

   • 美伊谈判持续推进，国际油价回落至冲突前水平，市场对地缘政治风险的担忧有所缓解。
   • 市场已基本消化美联储政策调整，美国核心PCE数据符合预期，通胀上升风险下降。
   • 美元仍维持强势，可能与美国财长贝森特对美元体系的乐观表态有关。

2. 美豆基本面承压有限

   • 美豆播种基本结束，优良率回升至66%，但核心产区如伊利诺斯、印第安纳州优良率偏低。
   • 本周美豆产区降雨较多，但未来两周降雨明显减少，可能影响作物生长。
   • 美豆市场整体以宽幅震荡为主，缺乏明确的向上驱动。

3. 豆粕市场表现

   • 豆粕预计延续偏弱震荡。
   • 豆粕主力合约价格与进口成本比价显示，进口成本对价格有一定支撑，但整体仍偏弱。

4. 植物油市场

   • 植物油因原油走弱及宏观扰动因素回调幅度较大。
   • 基本面仍有利多因素支撑，难以出现深跌。

5. 巴西大豆市场情况

   • 巴西大豆国内压榨消费较强，但5月出口低于预期。
   • 巴西大豆贸易基差延续偏强，尚未出现松动。
   • 巴西大豆市场受国内需求和出口预期影响，表现相对稳定。

6. 国内大豆及豆粕市场

   • 中国大豆进口量和压榨量数据表明市场供需变化，但具体趋势未明确。
   • 中国豆粕油厂库存数据显示库存波动，但未给出明确的市场趋势判断。

关键信息

美豆市场

• 播种率：已基本结束，优良率回升至66%。
• 天气预测：本周降雨较多，未来两周降雨下降，可能影响作物生长。
• 价格走势：CBOT大豆价格震荡，缺乏明显方向。
• 出口订单：美国大豆新增及累计出口订单数据波动，但未形成明确趋势。

巴西大豆市场

• 出口与压榨：5月出口低于预期，但国内压榨消费较强，贸易基差偏强。
• 价格数据：巴西大豆近月贸易基差数据反映市场供需关系。

豆粕市场

• 价格与库存：豆粕主力合约价格偏弱，油厂库存数据波动，但未形成明显趋势。
• 进口成本比价：豆粕进口成本对价格有一定支撑，但整体仍偏弱。

植物油市场

• 价格走势：受原油走弱和宏观扰动影响，植物油回调明显。
• 基本面支撑：仍有利多因素支撑，预计不会出现深度下跌。

风险提示

• 地缘政治风险：中东局势再度爆发可能对市场造成扰动。
• 美元走势：美联储利率政策转向过快可能影响大宗商品价格。
• 天气变化：美豆作物生长期出现严重天气风险可能影响产量和价格。

数据来源

• 价格与库存数据：Wind、USDA、CONAB、MAGyP、NOAA、SECEX、ABIOVE。
• 报告发布机构：财达期货有限公司。

附图说明

• CBOT大豆价格：反映美豆期货市场走势。
• 巴西大豆贸易基差：显示巴西大豆市场供需关系。
• 美元兑人民币汇率：反映美元走势对市场的影响。
• 巴西大豆出口与压榨数据：反映巴西市场供需变化。
• 中国大豆及豆粕库存数据：反映国内市场供需状况。

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