20250413-中航证券-军工行业周报_解析美国_关税战_对军工行业影响_38页_10mb

国防军工行业周报总结

核心内容

本报告分析了美国“关税战”对军工行业的影响，强调了军工行业在当前国际形势下的独立行情与基本面改善。同时，报告指出军工行业正迎来多个新域新质的发展机遇，包括军事智能化、无人装备、深海安全、低空经济、商业航天、大飞机自主可控、军贸市场扩大等。此外，报告还提到军工上市公司通过市值管理手段，如回购、增持、股权激励等，以应对市场波动，提升公司价值。

主要观点

• 军工板块表现：军工板块在市场剧烈震荡中保持上涨，成为反弹幅度最大的行业之一，成交额和ETF份额持续增长，显示市场对军工板块信心增强。
• 美国“关税战”与国防预算：美国提出1万亿美元的2026财年国防预算，推动军事科技发展，强化AI军事化能力，引发全球军事博弈升级。
• 新质生产力与战斗力：军事无人化、智能化成为未来战场核心竞争力，推动军工产业变革。
• 战略武器与装备发展：全球战略武器储备增强，新一代武器装备加速落地，高超声速武器成为发展重点。
• 深海安全与监测网络：深海成为国家安全新领域，我国正在构建“立体化、智能化、全域化”的深海安全体系。
• 3D打印与回收料市场：关税提升成本，加速3D打印和回收料在军工领域的应用。
• 信创产业加速普及：国产替代逻辑顺畅，信创产业在军工领域快速推进。
• 商业航天与卫星互联网：我国正在加快卫星互联网建设，推动空天一体化发展。
• 大飞机自主可控：C919国产化率提升，关税影响下加速打开国际市场。
• 低空经济与机器人：地方经济规划推动低空经济发展，机器人产业成为内需增长关键动力。
• 全球军贸逻辑加强：逆全球化背景下，军贸市场增长潜力巨大，我国具备良好出口条件。
• 市值管理与市场信心：军工央企及上市公司积极采用市值管理手段，包括回购、增持、股权激励等，以增强市场信心。

关键信息

一、军工行业市场表现

• 本周军工板块成交额为2610.97亿元，环比上周增长94.47%。
• 主要军工ETF份额环比增长6.90%，年初至今增长28.14%，连续三周增长。
• 国防军工（申万）指数上涨0.28%，在申万一级行业排名第三。

二、美国“关税战”影响分析

• 美国关税提升至84%，对我国军工材料成本造成压力，推动3D打印及回收料市场发展。
• 美国加强AI军事化能力建设，推动无人化、智能化军事技术发展。
• 我国正加速新一代武器装备研发，如“六代机”、057型驱逐舰等。

三、军工行业新域新质发展

• 军事智能化：涉及情报处理、辅助决策、火力打击、网络攻防等，形成闭环作战体系。
• 无人化作战：美军计划2045年部署150艘无人舰艇，推动无人作战平台发展。
• 深海安全：构建“立体化、智能化、全域化”深海安全与监测体系。
• 低空经济：多地布局低空经济，如广东、安徽、川渝等。
• 商业航天：推动卫星互联网和空天一体化发展，如SpaceX、OneWeb等。
• 大飞机自主可控：C919国产化率已达60%，关税影响下加速打开海外市场。

四、军工上市公司业绩情况

• 截至2025年4月11日，203家军工企业公布2024年业绩，其中76家预增，126家预减。
• 2025年第一季度，14家军工企业净利润大幅增长，增速下限中位数为205.32%，上限中位数为265.35%。

五、市值管理措施

• 多家军工央企及上市公司发布增持、回购公告，提振投资者信心。
• 股权激励和员工持股计划成为市值管理重要手段。
• 强化信息披露和投资者关系管理，提升市场对公司价值的认同。

投资建议

• 军工行业整体趋势：军工行业处于景气大周期，未来将进入“V”字反转。
• 关注领域：无人装备、军事智能化、卫星互联网、电子对抗、低空经济、民机、商业航天、深海、军贸、信息安全等。
• 投资机会：关注军工材料、高端电子、大飞机产业链、低空经济、商业航天、深海监测、信创产业等细分领域。

建议关注个股

航空装备产业链

• 航发动力（发动机）
• 应流股份（叶片）
• 航天电子
• 航天彩虹（无人机）

低空经济

• 莱斯信息（空管系统）
• 四川九洲（空管系统）
• 中信海直（低空运营）

航天防务（导弹及智能弹药）产业链

• 航天电器（连接器）
• 航天南湖（防空预警雷达）
• 天奥电子（时频器件）
• 中兵红箭（特种装备）
• 北方导航（导航控制和弹药信息化）
• 国科军工（导弹固体发动机动力与控制产品）
• 成都华微、振华风光（模拟芯片）
• 国博电子（星载TR）
• 智明达（嵌入式系统）

商业航天（卫星制造及卫星应用）产业链

• 航天智装（星载IC）
• 中国卫通（高轨卫星互联网）
• 航天环宇（地面基础设施）
• 海格通信（北斗芯片及应用）
• 中科星图（卫星遥感应用）

船舶（深海）产业链

• 中国船舶
• 中国重工
• 中国海防（水声水下防务）

军事智能化

• 能科科技

军工材料

• 铂力特、超卓航科（增材制造）
• 光威复材、中复神鹰（碳纤维复合材料）
• 航材股份、钢研高纳、图南股份（高温合金）
• 华秦科技、佳驰科技（隐身材料）
• 菲利华（石英纤维）

风险提示

• 市场波动风险：军工行业融资余额高，可能引发短期波动。
• 技术发展不确定性：无人化、智能化技术发展仍面临挑战。
• 国际竞争加剧：中美在军事科技和军贸领域的竞争可能影响行业发展。
• 政策变化风险：军贸、信创等政策变化可能对行业产生影响。

结论

军工行业在当前国际形势下展现出较强的自主可控属性和独立行情，受益于美国“关税战”及全球军事博弈升级，迎来新的发展机遇。通过市值管理手段和新域新质发展，军工板块有望实现持续增长和价值提升。投资者应关注军工材料、高端电子、大飞机产业链、低空经济、商业航天等领域的投资机会。