20250413-中泰期货-LPG周报_关税战利空兑现_LPG短期下跌空间有限_22页_1mb

LPG周报总结（2025年4月13日）

核心内容

本周LPG（液化气）市场表现偏弱，价格在周中出现短暂反弹后继续向下破位。尽管中国对美加征关税，但LPG价格并未因此变得坚挺，更多反映的是需求衰退的市场情绪。整体来看，LPG利空短期释放充分，价格下行空间有限。

主要观点

1. 外盘CP价格补跌：LPG价格的下跌主要受到外盘CP价格快速下跌的影响，反映出全球市场需求的疲软。
2. 关税战暂告一段落：中美双方将关税加至125%，由于再加征意义不大，中方表示不再理会美方潜在的继续加征，关税战暂时结束。
3. 成本利空兑现：随着市场利空的兑现，油价开始宽幅震荡企稳，LPG成本压力有所缓解。
4. 下游需求有望回升：随着成本下行，下游化工利润释放，中期来看可能带来阶段性需求回升。
5. 价格走势判断：整体来看，LPG价格短期下行空间有限，建议保持震荡偏强思路对待。

关键信息

市场数据

• LPG周均价：本周LPG估价均值为5075元/吨，环比上涨51元/吨或1.01%。
• 国内商品量：本周国内液化气商品量为51.03万吨，环比增加0.32万吨或0.62%。
• 日均商品量：约为7.29万吨。
• 国际到港量：本周国际船期到港量为47万吨，环比下降37.75%，主要集中在华东地区。
• 港口库存：截至4月10日，中国液化气港口库存总量约为269.47万吨。

基本面分析

• 炼厂开工率：主营炼厂常减压开工率和山东地炼常减压开工率均有所波动，显示炼厂生产活动受市场影响。
• 炼油利润：综合炼油利润有所变化，反映市场供需关系的调整。
• PDH装置开工率：中国PDH装置开工率有所波动，可能影响下游化工产品需求。
• PDH生产毛利：PDH生产毛利有所变化，显示企业盈利能力受到成本和价格的影响。
• MTBE产能利用率：中国MTBE外销工厂产能利用率有所波动，可能影响产品供应。
• MTBE生产毛利：山东地区MTBE生产毛利有所变化，显示地区性市场差异。
• 烷基化油产能利用率：中国烷基化油产能利用率有所波动，可能影响相关化工产品需求。
• 烷基化油生产毛利：山东地区烷基化油生产毛利有所变化，显示地区性盈利能力差异。

价格数据

• LPG主力合约基差：市场基差有所波动，反映期货与现货之间的价差变化。
• 连一-连二价差：连一与连二价差有所变化，显示市场对未来价格走势的预期。
• 主要交割库注册仓单量：交割库注册仓单量有所波动，反映市场参与者对未来LPG价格的预期。

风险提示

• 地缘政治风险：地缘政治因素可能引发原油价格大幅波动，进而影响LPG价格走势。

重点策略推荐

• 期货策略：关注库存消化情况，保持震荡偏强思路对待。

公司信息

• 公司名称：中泰期货股份有限公司
• 从业资格号：F3075626
• 交易咨询从业证书号：Z0018001
• 联系电话：0531-81678601
• 公司地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层
• 客服电话：400-618-6767

结论

综合来看，LPG市场短期内受到利空释放的影响，价格下行空间有限。随着成本压力缓解和下游化工需求的逐步释放，中期市场有望出现阶段性反弹。投资者应关注库存变化和地缘政治因素，合理把握市场节奏。