20200920-天风证券-公用事业行业研究周报_环保是内循环重要一环_14页_1mb

报告摘要

环保行业在“国内大循环”背景下的投资机会分析

核心内容

环保行业作为民生刚需行业，在“国内大循环”背景下，其发展深度匹配国内大循环的内在要求，成为新发展格局的重要一环。构建国内大循环，需求是核心，供给是保障。环保行业不仅满足了国内需求，还在提升供给质量方面发挥关键作用，有助于经济循环的畅通。近年来，环保领域在财政支出方面持续获得支持，2019年全国公共财政支出中节能环保支出同比增长17.3%，占总支出比例从2016年的2.5%提升至2019年的3.1%。这表明环保行业在国家经济体系中的地位日益重要。

主要观点

环保与“国内大循环”高度契合
- 环保行业具备刚需属性，是需求体系的重要组成部分。
- 通过提升供给质量，环保行业有助于实现经济循环的畅通。
- 政策支持和财政投入持续增强，推动行业稳步发展。
政策催化推动行业景气度提升
- 自2020年以来，环保行业迎来多项政策催化，包括《关于构建现代环境治理体系的指导意见》、环保大基金、垃圾分类与污水处理方案、新固废法等。
- 尽管受到疫情等因素影响，行业短期内受到压制，但整体修复明显，固定资产投资增速已从负转正，PPP项目数和投资额均有所增长。
投资建议
- 在“国内大循环”背景下，环保行业投资长逻辑初现，建议关注低估值龙头。
- 固废板块可关注【长青集团】【高能环境】【瀚蓝环境】【伟明环保】【绿色动力】。
- 水处理装备及药剂板块可关注【碧水源】【泰和科技】【威派格】【金科环境】【三达膜】。
- 环卫板块可关注【盈峰环境】【玉禾田】【侨银环保】【北控城市资源】。