20250727-东证期货-黄金周度报告_市场关注关税谈判_黄金延续震荡走势_11页_1mb

黄金周度分析报告总结

标题：市场关注关税谈判，黄金延续震荡走势
评级：黄金：震荡

分析师信息：
徐颖 FRM 宏观策略首席分析师
从业资格号：F3022608
投资咨询号：Z0013609
报告日期：2025年7月27日

核心观点

本周黄金价格震荡下行，伦敦金收跌0.4%至3337美元/盎司。分析师认为，市场对关税谈判结果（尤其是美欧之间的关税预期）的乐观情绪抑制了金价的进一步上涨，同时美国制造业PMI数据承压、服务业PMI回升，宏观经济中滞胀迹象明显。尽管特朗普言论暗示美联储将维持当前政策，但美联储内部对降息存在分歧，未来政策不确定性仍对黄金构成影响。下周市场波动将因重要事件（中美贸易谈判、美联储利率会议、美国非农数据等）增多。

市场数据

• 黄金价格：本周收跌，实际利率降至1.97%，美债收益率4.39%，美元指数跌0.85%至97.6。
• 股票市场：标普500指数涨1.46%，VIX指数降至14.9。
• 外汇市场：美元指数下跌，非美货币多数升值；日元、瑞郎涨幅均超过0.7%。
• 商品指数：现货商品指数小幅上涨。
• 黄金ETF与期货：SPDR黄金ETF持仓量回升至957吨，净多仓回升至17万手。

重大事件展望

• 中美高层贸易谈判：7月27日至30日在瑞典举行。
• 美国7月非农就业报告：已开启，是下周市场关注焦点。
• 美联储7月利率会议：7月利率会议预计按兵不动，但存在降息分歧。
• 美欧关税谈判：市场预期欧盟与美国的关税谈判可能达成协议，将缓解当前的高关税风险。

投资建议

黄金当前处于震荡区间，建议投资者关注回调风险，可逢低布局，准备应对下周行情波动。

风险提示

• 地缘政治缓和或中美关税谈判顺利，可能引发黄金回调。
• 美联储鹰派态度或流动性冲击可能压制黄金价格。

免责声明：本报告信息来源于公开资料，分析师基于客观立场分析市场趋势，不构成投资建议，仅供参考。