20260615-东吴证券-海外周报_6月FOMC前瞻_模糊的_鸽派_6页_748kb

报告摘要

海外周报 20260615 总结

核心内容概述

2026年6月15日发布的《海外周报》主要聚焦于全球市场对即将到来的“超级央行周”的预期，重点分析了美联储与日本央行的政策动向及其对市场的影响。报告指出，近期美伊局势反复，油价大跌，导致科技股数次抛售，全球股指走势分化。非美股指表现较好，而原油、黄金和科技股巨头M7领跌。全球债券在加息预期降温下上涨，黄金与铜、白银走势分化，前者受紧货币预期拖累，后者则受益于工业需求和增长预期支撑。

主要观点

1. 美联储FOMC会议前瞻

时间与背景：北京时间6月18日2:00，美联储将召开6月FOMC会议，新任主席沃什首次亮相。
利率预期：市场预期美联储在6-10月维持利率不变，12月加息概率为82%，至明年6月累计加息1.35次。交易员预期政策信号将偏向“模糊偏鸽”，沃什不会承诺加息，也不会明确否定市场对加息的过度定价。
缩表与政策框架改革：关注沃什是否在缩表政策上给出新信息，以及FOMC是否取消SEP（包括点阵图和季度经济预测总结）等预期指引改革。若美联储降低沟通频次，可能影响“Fed Put”机制的有效性。

2. 日本央行会议前瞻

加息预期：市场已充分预期日本央行在6月会议上将加息25bps至1%，年底再加息一次的概率为87%。
潜在冲击：若日央行传递信号比预期更鹰派，可能导致紧流动性冲击；若更鸽派，则日元可能再次面临160关口的保卫战，日本财务省可能被迫卖出美债以干预汇率，引发日元空头平仓风险。
汇率干预：4月28日至5月27日，日本当局进行了规模为11.7万亿日元的汇率干预，显示其对日元贬值的担忧。

关键信息

大类资产表现

资产类别	全周回报率 (%)
斯托克600	+1.69%
法国CAC	+1.61%
英国富时100	+1%
伦铜	+1.15%
10年英债	+0.7%
纳斯达克	+0.7%
MSCI发达	+0.7%
道琼斯	+0.7%
标普500	+0.7%
MSCI全球	+0.6%
30年美债	+0.5%
10年美债	+0.4%
欧元	+0.4%
人民币兑欧元	+0.4%
人民币	+0.3%
10年德债	+0.3%
伦银	+0.1%
10年日债	+0.1%
2年美债	+0.1%
2年德债	-0.1%
日元	-0.1%
MSCI新兴	-0.2%
30年德债	-0.3%
美元指数	-0.4%
韩国KOSPI	-1.8%
德国DAX	-2.2%
沪深300	-2.8%
日经225	-3.2%
恒生指数	-3.8%
伦金	-6.5%
M7	-6.5%
恒生科技	-4.2%

经济数据回顾

美国5月CPI数据：总体CPI环比上涨0.47%，前值为0.64%；核心CPI环比上涨0.21%，前值为0.38%。同比CPI上涨4.25%，触及本轮峰值，核心CPI同比上涨2.85%，前值为2.75%。
美国经济意外指数：彭博美国经济意外指数延续回升，增长和通胀指数均上修。
欧元区经济意外指数：因失业率等数据逊于预期，略有回落。