20250414-爱建证券-智能制造行业周报_机器人板块阶段调整_关注成熟制程产能释放预期_24页_6mb

机械设备行业周报总结（2025年4月7日-2025年4月11日）

核心内容

• 行业表现：2025年4月7日至4月11日期间，机械设备板块整体表现弱于沪深300指数，周跌幅达6.78%，在申万一级行业中排名第29位。但近三月整体表现优于沪深300。
• 子板块表现：所有机械设备子板块均出现下跌，其中工程机械整机跌幅最小（-1.68%），轨交设备Ⅲ跌幅为-2.35%。
• 投资建议：关注内需主导、具备核心技术能力的人形机器人产业链标的，以及在成熟制程中实现验证与导入的本土设备厂商，如【蓝黛科技】、【福达股份】、【北方华创】、【中微公司】、【华海清科】等。

主要观点

1. 美关税落地，机械设备板块持续调整

• 市场情绪：本周对美存在业务敞口板块率先回避，带动人形机器人板块短期情绪承压，资金观望明显。
• 行业影响：关税对部分出口导向企业造成影响，但对内需主导的工程机械板块影响可控，具备修复空间。
• 行业数据：
  • 3月挖掘机与装载机销量分别同比增长28.5%与12.9%。
  • 装载机电动化渗透率达20%，结构升级明显。
  • 1-3月挖机销量同比增长22.8%，装载机同比增长14.8%，出口端保持稳健增长。
  • 当前机械设备板块估值仍处于低位，长期建议关注换机周期与电动化逻辑共振。

2. 企业年报密集发布，产业端关注外骨骼机器人、固态电池进展

• 傅利叶：发布首款开源人形机器人FourierN1，具备23个自由度，最高奔跑速度3.5米/秒，单次续航超2小时，已完成1000小时户外测试。
• 荣芯：12英寸晶圆项目落户宁波，计划到2030年实现月产20万片晶圆，年收入超300亿元。
• 士兰微：6英寸SiC产线实现规模化量产，8英寸产线完成技术验证，预计2025年四季度试生产，有望覆盖40%车规级SiC芯片需求。
• 亿纬锂能：匈牙利电池工厂获批，将成为欧洲首个4680体系量产基地，配套宝马、戴姆勒等高端车企。
• 天合光能：钙钛矿/晶硅叠层电池效率突破31.1%，创世界纪录，推动光伏技术迈向更高效率与规模化应用。
• bauma2025：中国工程机械企业展现创新实力，智能化、绿色化技术成为焦点。

3. 25Q1制造业回暖明显，关注美关税落地后续演绎

• 宏观数据：
  • 3月制造业PMI为50.5%，处于景气区间。
  • 2月PPI同比-2.5%，降幅收窄，主要因上游能源及原材料价格下跌幅度减小。
  • BDI指数为1269点，较上周下降。
• 工程机械：
  • 内销强劲，2月叉车内外销量同比分别增长59.4%与32.9%。
  • 3月液压挖掘机内外销分别增长28.5%与2.87%。
  • 挖机开工小时数同比增长100.7%，显示行业复苏态势。
  • 出口方面，2月变压器出口价格上涨28.2%，滚珠螺杆传动轴出口价格上涨49.8%。

关键信息

• 政策支持：人形机器人技术要求系列国家标准获批立项，推动技术规范与行业生态建设。
• 技术突破：傅利叶FourierN1、士兰微SiC技术、天合光能叠层电池效率等均实现重要进展。
• 市场动态：
  • 广交会增设服务机器人专区，集中展示我国人工智能成果。
  • 宇树科技发布“格斗”视频，计划开启机器人格斗直播。
  • 妙动科技由特斯拉机器人工程师杨硕创立，专注消费级机器人项目。
  • 三一重工实施股份回购，计划在12个月内使用10亿至20亿资金回购股份。
• 行业趋势：人形机器人、固态电池、光伏设备等板块迎来技术与市场双重突破，国内企业加速替代进程。

风险提示

• 国际贸易摩擦风险：美国对等关税政策可能对下半年外需增长造成压力。
• 宏观环境波动风险：市场环境变化可能影响行业整体表现。
• 新技术投产不达预期：部分新技术可能因研发或市场接受度问题导致进展不及预期。

图表与数据

• 图表1：近三个月机械子板块累计涨跌幅区间。
• 图表2：本周沪深300-2.87%，机械板块-6.78%。
• 图表3：本周机械设备子板块均下跌，工程机械整机跌幅最小。
• 图表4：本周机械设备板块涨幅前五、跌幅前五。
• 图表5：本周机械设备PE-TTM估值-7.41%。
• 图表6：本周机床工具PE-TTM估值-8.65%。
• 图表7：本周金属制品PE-TTM估值-7.1%。
• 图表8：本周印刷包装机械PE-TTM估值-10.44%。
• 图表9：本周工程整机PE-TTM估值-1.72%。
• 图表10：本周工程器件PE-TTM估值-4.75%。
• 图表11：机械设备重点公司跟踪。
• 图表12：傅利叶开源人形机器人FourierN1。
• 图表13：3月制造业PMI为50.5，处于景气区间。
• 图表14：3月全部工业品PPI同比-2.5%。
• 图表15：4月10日BDI指数为1269点，较上周下降。
• 图表16：本周布伦特原油期货收盘价63.33美元/桶。
• 图表17：4月10日LME铝期货结算价为2388美元/吨。
• 图表18：本周国内钢材库存较上周-29.48万吨。
• 图表19：中国2月叉车内销同比+59.4%，外销+32.9%。
• 图表20：中国3月液压挖掘机内销同比+28.5%，外销+2.87%。
• 图表21：中国汽车起重机2月销量同比+11.9%。
• 图表22：中国装载机3月销量同比+12.9%。
• 图表23：中国挖机开工小时数2月同比+100.7%。
• 图表24：2月中国工程机械出口量价同比变化。
• 图表25：2月中国机械零部件进口量价同比变化。
• 图表26：3月中国新能源汽车销量同比+35.6%。
• 图表27：3月三元材料、磷酸锂电池产量同比-1.65%、+83.46%。
• 图表28：4月9日磷酸铁锂、三元材料分别为3.4万元/吨、11.83万元/吨。
• 图表29：2月中国锂电池材料进口量价同比变化。
• 图表30：4月9日主流品种硅片均价1.39元/片。
• 图表31：4月9日TOPCon电池片均价0.31元/瓦。
• 图表32：2月中国光伏新增装机容量同比+7.5%。
• 图表33：2月中国光伏材料进口量价同比变化。
• 图表34：本周光伏组件均价变动情况。
• 图表35：2月全球半导体销售额同比+20.73%。
• 图表36：2月中国半导体销售额同比+5.6%。
• 图表37：1月中国台湾库存晶圆6寸以下12寸以上晶圆均下降，8寸有所上升。
• 图表38：1月中国台湾DRAM/NAND库存均下降。
• 图表39：2月中国台湾PBC厂商营收同比+26.5%。
• 图表40：2月日本半导体设备出货额同比+29.8%。
• 图表41：本周NAND指数上升至661.52。
• 图表42：本周DRAM指数上升至498.94。
• 图表43：2月中国半导体制造设备进口量价同比变化。
• 图表44：近7日VC/PE投资信息。

总结

本周机械设备板块整体表现疲软，但部分细分领域如人形机器人、固态电池、光伏设备等仍显示出较强的行业复苏迹象。随着关税政策的落地，国内企业迎来更多验证与导入机会，同时制造业回暖带动工程机械需求增长。建议投资者关注具备核心技术能力及内需驱动的行业龙头，同时留意国际贸易摩擦对行业的影响。