20231228-交银国际证券-2023年3季度美股财报追踪_46页_3mb

美股2023年3季度财报季总结

一、总体表现

• S&P500整体业绩：季度营业收入$4685美元/股，同比增速5%；季度EPS$477美元，同比增速74%，创历史新高。
• 盈利水平：净利润率环比微降至102%，但整体业绩表现亮眼，业绩超预期股票占比较高（79.5%），超预期水平处于历史高位。

二、业绩回顾与展望

回顾

• 财务数据：营业收入同比增速持续放缓，EBITDA创历史新高；资本支出和现金分红同比小幅增长。
• 业绩超预期：3季度业绩超预期水平为2022年Q1以来新高，反映企业表现强劲。

展望

• EPS预期：2023年EPS$219美元，隐含同比增速16%；2024年EPS$244美元，隐含同比增速114%。
• 前瞻指标：领先经济指数（LEI）增速触底，预示美股盈利下行空间有限，未来或保持稳健。

三、关键词趋势

• 降息预期：美联储降息预期升温，earnings call中“ratecut”关键词频率显著上升。
• 热点词“AI”：热度保持高位，反映人工智能生态迅猛发展对科技板块的推动。
• 其他下降趋势：资本支出和平稳，M&A频率走低；地缘政治和通胀关键词热度环比略有提升。

四、板块表现

板块业绩回顾

• 信息技术：营收增速56%，EPS增速253%，超预期公司占比89.2%。
• 通讯服务：营收增速79%，EPS增速851%，超预期表现极佳。
• 房地产：营收增速-3%，EPS增速-407%，表现最差。
• 其他表现：必需消费、工业增速稳定；能源和原材料负增长；金融表现温和。

板块展望

• 盈利增长：周期性板块（如信息科技、原材料、可选消费等）盈利预期上调幅度最大。
• 降息影响：降息预期强化，房地产、金融等板块呈现更高涨幅。
• 板块分化：信息技术、通讯服务领跑，房地产基本面为负增长但涨幅亮眼。

五、重点观察

• 超预期比例：信息技术（89.2%）、通讯服务（85.7%）超预期极佳，房地产（387%）显著滞后。
• 市场预期：除金融和公用事业，其他板块未来12个月EPS增速普遍向上，反映整体盈利预期改善。
• 股价表现：信息技术、金融等板块表现强劲，与基本面增速匹配；房地产提前受降息影响。

六、免责声明

• 本报告包含分析师披露、商业关系披露及免责声明，请务必阅读。