20240204-德邦证券-策略月报_美股财报驱动过半_小盘成长窗口已至_13页_1mb

报告分析总结

• 全球股市1月表现涨跌互现：美股三大指数涨幅在1%-2%，欧洲市场如法国CAC40和德国DAX指数上涨；亚太市场分化，日本和越南市场表现强劲，而印度和韩国市场下跌。新兴市场整体较弱。
• 美联储政策影响：1月前半月经济数据分化，未显著影响市场，但17日美国零售数据超预期、2月1日FOMC会议和2月2日非农数据（353万人新增就业）均强化鹰派信号，导致降息预期回落至3月概率仅38%，美联储预计首次降息推迟。
• 市场焦点转移：前半月交易降息，后半月转向盈利预期，美股龙头指数如苹果、Meta强劲表现；短期仍关注盈利端，但未来利率影响可能再起。
• 配置建议：推荐配置美股小盘成长板块，尤其是纳斯达克生物科技等，因降息预期调整后，债券期限利差机会可能出现。
• 风险提示：包括海外通胀反弹、全球经济景气不及预期、地缘政治冲突等。