20260713-东吴证券-策略点评_静候美股财报——美股周观点_8页_1mb

报告摘要

策略点评总结 20260713

核心内容

本周（2026年7月6日-7月10日）全球市场呈现分化格局，发达市场整体上涨（+0.5%），新兴市场则下跌（-1.8%）。美股表现优于其他市场，其中纳斯达克指数领涨（+1.7%），标普500指数上涨（+1.2%），道琼斯工业指数微跌（-0.5%）。行业方面，能源和信息技术板块表现强势，而材料和医疗保健板块则领跌。标普500成分股中，43%的股票上涨，市场整体震荡。

主要观点

美联储政策基调谨慎
- 6月会议纪要显示，部分官员担忧通胀加剧，少数支持加息。
- 9位与会者预计年底前至少加息一次，较3月增加；仅1人预计今年降息，较3月大幅减少。
- 若通胀持续高位，可能进一步提高利率；AI投资热潮、中东局势和关税政策是通胀风险因素。
- 7月14日将公布美国6月核心CPI和CPI数据，成为市场关注焦点。
AI交易重回主线，Meta事件引发结构性错杀
- Meta“出租算力”引发市场对AI算力过剩的担忧，导致相关板块下杀。
- 实际上，这反映了Meta在AI竞赛中逐渐落后，而非行业需求转弱。
- 市场将Meta个体表现误判为行业性利空，属于结构性错杀。
- 真正验证AI行业逻辑的是7月中旬即将开始的美股财报季，特别是头部AI公司资本开支和需求端指引。
中东局势升温，但对美股影响有限
- 地缘政治风险再度升温，国际油价反弹，避险资产如黄金受资金关注。
- 投资者反应较为克制，因美国经济基本面仍保持一定韧性。
- 中东局势更多体现在能源及避险资产价格波动，对美股整体走势影响有限。

关键信息

市场表现

全球股市：发达市场上涨0.5%，新兴市场下跌1.8%。
美股表现：
- 标普500：+1.2%，年初至今+10.7%
- 纳斯达克：+1.7%，年初至今+13.1%
- 道琼斯：-0.5%，年初至今+9.5%
其他市场：
- 英国富时100：-1.7%
- 德国DAX：-2.8%
- 法国CAC40：-2.0%
- 日经225：-1.7%
- 恒生科技：+4.9%
- 恒生指数：+3.5%

债市与汇市

10年期美债利率：+8.0 bp，年初至今+38.0 bp
10年期德债利率：+14.0 bp，年初至今+22.0 bp
美元指数：+0.1%，年初至今+2.7%
美元兑人民币：-0.1%，年初至今-2.8%

商品市场

黄金：+0.1%，年初至今-6.9%
原油：+4.1%，年初至今+38.0%
铜：+0.9%，年初至今+8.5%

技术面与市场情绪

美股均线：50日和200日均线均向上
市场广度：回落至65%
盈利修正幅度：斜率向下
风险溢价：回落
美元净流动性：边际走阔
TGA余额：下降
SOFR-OIS利差走廊：走阔
SOFR未突破联储利率走廊：流动性紧张可控
美股波动率：小幅回落

AI相关表现

AI半导体板块：上涨
动量多空指数：回落
价值 vs 成长：多空指数波动

下周重点关注数据及事件

7月13日（周一）：印度-CPI同比、印度-出口同比
7月14日（周四）：美国-CPI月环比、美国-CPI同比
7月15日（周五）：美国-生产者价格环比、美国-周度MBA抵押贷款申请指数环比、美国-纽约州制造业调查指数、日本-核心机械订单环比、日本-第三产业指数月环比
7月16日（周二）：美国-周度首次申领失业救济人数、美国-零售销售月环比
7月17日（周三）：美国-密歇根大学消费者信心指数、美国-工业产值月环比、美国-新宅开工指数、欧元区-CPI同比、欧元区-CPI月环比