20180407-天风证券-因子监控及多因子组合跟踪周报__9页_687kb

金融工程：因子监控及多因子组合跟踪周报 2018-04-07 总结

核心内容

本报告对因子收益及风险表现进行跟踪分析，并对多因子组合的表现进行评估。报告涵盖了因子多空收益、信息比、相对强弱走势，以及沪深300和中证500指数增强组合的收益与回撤情况。

主要观点

因子多空收益表现

• 本周表现较好：总市值对数（LNCAP）、非流动性冲击（ILLIQ）等因子表现较好，而一致预期EP（FEPTTM）、单季度净利润同比增速（QPROFITOY）等因子表现较差。
• 本月表现较好：总市值对数、非流动性冲击等因子多空收益较高，一致预期EP、单季度净利润同比增速等因子表现较差。
• 本年表现较好：一个月反转（1MREVERSE）等因子表现较好，一个月真实波动率（ATR）因子表现较差。
• 过去一年表现较好：单季度净资产收益率（ROE）、一致预期EP、滚动市盈率倒数（EPTTM）等因子的多空年化收益超过历史水平，而总市值对数、单季度净利润同比增速等因子表现较差。

因子信息比表现

• 本月信息比较高：总市值对数、非流动性冲击、特异度（IVR）、换手率变化（TURNOVERRATIO）、一个月真实波动率因子的信息比较高。
• 本年信息比较高：一个月反转、单季度净资产收益率、非流动性冲击、特异度、换手率变化因子表现较好，而一个月真实波动率、一个月日均换手（1MTURNOVER）因子表现较差。

因子多空相对强弱走势

• 近一年表现较好的因子：一个月日均换手、单季度净资产收益率、一致预期EP、一个月真实波动率等。
• 近一年表现较差的因子：总市值对数、单季度净利润同比增速等。

关键信息

多因子组合表现

沪深300增强组合

• 本周涨跌幅：-1.78%
• 相对沪深300超额收益：-0.66%
• 月初以来涨跌幅：-1.78%
• 相对沪深300超额收益：-0.66%
• 今年以来涨跌幅：-4.80%
• 相对沪深300超额收益：-0.44%
• 相对最大回撤：1.46%

中证500增强组合

• 本周涨跌幅：-1.43%
• 相对中证500超额收益：0.15%
• 月初以来涨跌幅：-1.43%
• 相对中证500超额收益：0.15%
• 今年以来涨跌幅：-4.32%
• 相对中证500超额收益：-0.59%
• 相对最大回撤：4.25%

调仓规则

• 调仓日涨跌停或停牌股票不进行买卖交易。
• 例如，鸿达兴业（002002）、南京新百（600682）在调仓日停牌，但因上一期持有，本期继续持有。

风险提示

• 市场系统性风险
• 有效因子变动风险

因子库

总结

本报告提供了对因子多空收益、信息比和相对强弱走势的详细分析，同时对沪深300和中证500指数增强组合的表现进行了跟踪。从报告中可以看出，部分因子如总市值对数、非流动性冲击等在近期表现较好，而一致预期EP、单季度净利润同比增速等因子表现较差。多因子组合在近期表现不佳，需关注其最大回撤情况。报告提醒投资者注意市场系统性风险和有效因子变动风险，并提供了详细的因子库信息。