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中泰期货市场分析总结（2022年9月28日）

核心内容概览

本报告由中泰期货分析师团队发布，内容涵盖宏观金融、股指期货、国债期货、软商品、油脂油料及谷物、生鲜品、黑色、有色及贵金属、能源化工等多个板块的市场分析与趋势判断。报告基于各品种基本面、政策导向、市场情绪及国际环境等多方面因素，对市场走势进行了综合分析。

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主要观点与趋势判断

1. 宏观与金融板块

• 宏观数据：2022年前8月中国规模以上工业企业利润总额同比下降2.1%，其中制造业利润下降13.4%。部分行业如煤炭、石油利润大幅增长，但整体经济仍面临压力。
• 政策动态：
  • 国务院出台个人养老金税收优惠，有助于缓解企业负担。
  • 新一轮稳外贸政策出台，包括增设市场采购贸易试点、跨境电商试验区等。
  • 财政部加大科技创新税前扣除力度，提高高新技术企业研发费用加计扣除比例至100%。
• 美联储加息：持续加息导致美元指数走高，压制全球风险资产估值，加剧全球经济衰退预期。
• 市场展望：短期A股市场可能维持宽幅震荡，长线投资者可考虑轻仓多头配置，但需谨慎对待。

2. 股指期货

• 市场表现：9月27日，A股市场全线反弹，但成交量维持地量，市场情绪未明显改善。
• 股指期货走势：四大股指期货合约（IH、IF、IC、IM）均贴水，反映市场对现货的预期偏弱。
• 策略建议：建议投资者谨慎防御，轻仓多头配置，跨品种套利策略暂不推荐。

3. 国债期货

• 资金面改善：央行逆回购操作规模创七个月新高，流动性明显改善。
• 国债期货走势：10年期、5年期、2年期国债期货主力合约均小幅上涨。
• 市场观点：国内经济基本面改善，短期可考虑短多策略，但需警惕宏观风险。

4. 软商品

• 棉花：市场情绪偏空，成本支撑增强，价格低位震荡。
• 白糖：阶段性供应充足，成本支撑仍强，价格震荡下跌。

5. 油脂油料及谷物

• 油脂：受宏观情绪及成本支撑影响，短期震荡为主，建议谨慎操作。
• 玉米系：现货价格趋稳，期货价格回调修复期现价差，短期偏稳。
• 玉米淀粉：供给回升，下游需求趋弱，行情继续趋弱运行。

6. 生鲜品

• 苹果：价格震荡偏弱，高开秤预期存在，但对库存和后期消费不利。
• 鸡蛋：现货价格小幅下跌，但库存较低，下跌空间有限。
• 红枣：价格偏弱，但现货支撑较强，关注节后消费旺季。

7. 黑色板块

• 螺矿：市场情绪偏强，钢厂补库需求支撑，但钢厂利润接近亏损，压制矿石。
• 煤焦：短期震荡反弹，但终端需求疲弱，后期可能承压下行。
• 铁合金：硅铁和锰硅需求偏强，但成本支撑有限，建议短期观望，中期逢高布局空单。

8. 有色及贵金属

• 铜：受欧洲能源危机及美元加息影响，短期反弹空间有限。
• 铝：国内库存下降，但美元走强压制价格，建议观望。
• 镍：市场情绪震荡，受商品市场整体疲弱拖累，预计震荡运行。
• 贵金属：美联储加息预期仍在，金银或艰难筑底。

9. 能源化工

• 原油：国际油价低位企稳，但国内期货仍偏空，建议等待反弹后布局空单。
• 塑料：成本支撑存在，但需求疲弱，短期震荡为主。
• 橡胶：短期偏强，但后续供应压力增加，上涨空间有限。
• 甲醇：现货价格反弹，短期偏强，但需警惕回调风险。
• 纯碱：下游补库支撑，价格偏强，但需关注10月光伏投产情况。
• 沥青：期货价格反弹，但成本端下行趋势明显，预计继续下行。
• PVC：成本支撑存在，但供需偏弱，短期震荡。
• 苯乙烯：受原油及宏观拖累，短期偏弱，建议逢高试空。
• 纸浆：成本支撑较强，期货价格偏强震荡。
• 液化石油气：受原油和天然气价格影响，多空交织，建议观望。
• 尿素：现货高位稳定，期货涨跌空间不大，建议轻仓短线试多。

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关键信息

• 联系人：赵擎
• 期货从业资格：F3008282
• 投资咨询资格：Z0002941
• 研究咨询电话：0531-81678626
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.ztqh.com

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分析师团队

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询证号
宏观金融	宏观、股指期货、国债期货	张月	F03087913	Z0016584
		李荣凯	F3012937	Z0015266
		孔天赐	F3076208	Z0018014
软商品	棉花、白糖	陈乔	F0310227	Z0015805
油脂油料及谷物	油脂油料、花生、玉米系	史恒昱	F3053587	Z0014323
		巩力赫	F3075630	Z0018003
		蒋博恒	F3084484	Z0013742
生鲜品	苹果、鸡蛋、红枣、生猪	侯广铭	F3059865	Z0013117
		梁作盼	F3048593	Z0015589
		刘光春	F3037786	Z0017110
黑色	螺矿、煤焦、铁合金	裴红彬	F0286311	Z0010786
		张林	F0243334	Z0000866
		董雪珊	F3075616	Z0018025
有色及贵金属	铜、铝、锌、镍、不锈钢、贵金属	赵擎	F3008282	Z0002941
		王竣冬	F3024685	Z0013759
		彭定桂	F3051331	Z0016008
能源化工	原油、塑料、橡胶、甲醇等	娄载亮	F0278872	Z0010402
		芦瑞	F3013255	Z0013570
		邹德慧	F0289579	Z0011172
		刘朋	F3008064	Z0017022
		肖海明	F3075626	Z0018001

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风险提示与免责声明

• 本报告仅限中泰期货客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于分析师认为可靠的信息，但不保证其准确性。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告的知识产权归中泰期货所有，未经许可不得复制、传播或用于其他商业目的。