20220409-天风证券-玻璃玻纤行业研究周报_光伏玻璃价格推涨_浮法库存高位徘徊_19页_1mb

玻璃玻纤行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了光伏玻璃与浮法玻璃行业的近期市场动态，涵盖价格走势、产能变化、需求情况、库存水平、成本结构及主要公司表现等方面，旨在为投资者提供行业洞察与投资建议。

主要观点

光伏玻璃

• 价格推涨：上周2mm光伏镀膜玻璃价格为21.15元/平方米，环比上涨5.75%；3.2mm光伏镀膜玻璃价格为27.5元/平方米，环比上涨5.77%。
• 库存略增：光伏玻璃库存天数为19.37天，环比增加1.38%，但同比减少21.01%。
• 产能释放：2022年光伏玻璃产能投放进度一般，新产能释放仍需观察。未来若上游原材料价格回落，叠加政策推动，光伏装机需求有望持续改善。
• 行业前景：欧洲光伏协会上调装机预期，2030年欧盟新增装机量预计达420GW，长期需求向好，光伏玻璃价格或阶段性上涨。
• 推荐公司：继续推荐光伏玻璃龙头【信义光能】、【福莱特】，以及困境反转角度的【亚玛顿】。

浮法玻璃

• 价格稳中偏弱：本周浮法玻璃均价为2045.76元/吨，环比下跌0.62%。
• 库存高位：上周浮法玻璃库存总量为5713万重量箱，环比增加1.58%，由降转增。
• 产能微降：本周浮法玻璃日熔量为172025吨，环比减少0.29%。
• 需求疲软：浮法玻璃市场需求改善不明显，部分区域运输受限，出货放缓。
• 地产需求：地产端玻璃需求高峰预计在Q2-Q3，但短期内仍面临压力。
• 利润承压：浮法玻璃行业平均利润为145.27元/吨，环比下降16.86%，利润走势较弱。
• 推荐公司：持续推荐浮法玻璃龙头【旗滨集团】、【南玻A】、【信义玻璃】，以及具备建筑节能玻璃产能的企业。玻璃新材料角度推荐【凯盛科技】、【山东药玻】。

关键信息

产能情况

• 光伏玻璃：全国在产生产线260条，日熔量47810吨，环比持平，同比增加38.42%。
• 浮法玻璃：全国在产生产线304条，日熔量172025吨，环比减少500吨/日，2022年计划冷修产线约20条，点火产线14条。

成本与利润

• 纯碱市场：稳中小涨，重碱价格为2750-2900元/吨，成本端对浮法玻璃利润形成压力。
• 燃料成本：变动不大，对光伏玻璃成本影响有限。
• 浮法利润：整体呈较弱走势，预计短期内维持低水平。

需求预测

• 光伏需求：受益于政策支持和成本推涨，光伏玻璃市场交投平稳，组件厂家开工稳定。
• 地产需求：玻璃及门窗安装需求滞后于新开工面积，预计Q2-Q3出现小高峰。

行业趋势与投资逻辑

• 中长期展望：光伏玻璃需求有望边际改善，成本优势显著，具备高成长性。
• 浮法玻璃：短期需求疲软，但若地产资金边际改善，或出现短期反弹。
• 新材料机会：UTG原片国产替代加速，药用玻璃领域亦有良好前景。

风险提示

• 原材料普涨可能导致下游需求延缓超预期。
• 浮法玻璃产能及产能利用率提升超预期。

主要公司表现

总结

光伏玻璃和浮法玻璃行业均面临短期压力，但中长期前景较为乐观。光伏玻璃价格持续上涨，需求稳定，未来新产能释放可能带来供大于求局面，但政策支持和成本因素仍支撑其上涨逻辑。浮法玻璃库存高位，需求疲软，但地产资金改善或带来短期反弹机会，同时其业务具备中长期投资价值。推荐关注光伏玻璃龙头和浮法玻璃优质企业，同时留意新材料领域的国产替代机会。