20250626-开源证券-球冠电缆-920682.BJ-北交所信息更新_持续中标国家电网项目_1项国标获准发布_2024电力电缆营收+22_4页_698kb

球冠电缆（920682.BJ）2024年实现营收35.85亿元，同比增长20.19%，归母净利润同比增长8.43%。2025年第一季度营收同比增长5.63%，但归母净利润同比下降24.11%。公司2024年电力电缆营收达32.95亿元，同比增长22.16%，华东地区营收占比75.18%。公司第一大客户为国家电网，占营收51.57%。参与编制的高压电缆国家标准获准发布实施，近期中标金额合计8.31亿元。公司获得CNAS实验室认可，提升研发和质量水平。

北交所研究团队维持公司“增持”评级，并小幅下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.38亿、1.70亿和1.90亿元。当前股价对应PE为23.0/18.6/16.7倍。风险包括铜价波动、外贸拓展不及预期和市场竞争加剧。2024年毛利率为10.9%，净利率3.7%。