20251110-开源证券-球冠电缆-920682.BJ-北交所信息更新_持续中标国网_南网等采购项目_2025Q1-3营业收入27.06亿元_4页_709kb

球冠电缆公司总结

• 业绩表现：2025年前三季度实现营业收入27.06亿元，同比增长3.77%；第三季度单季营收10.44亿元，同比增长7.14%；归母净利润7，884万元，同比下降8.73%，扣非净利润下滑6.60%。
• 行业与政策机遇：公司持续中标国家电网、南方电网等项目，通过国家级专精特新“小巨人”企业复核。
• 市场环境：受益于国家电网“大区制”招标模式改革及2025年固定资产投资增加，全年投资首次超6，500亿元，为公司订单增长提供支撑。
• 评级维护：开源证券维持“增持”评级，下调2025年净利润预期至1.28亿元，维持2026-2027年预测；当前股价对应PE 25.9倍。
• 风险提示：铜价波动、外贸拓展不及预期、市场竞争风险。

摘要：球冠电缆因持续中标国家电网和南方电网项目获得稳固订单，2025年前三季度业绩表现稳定，但面临行业竞争及成本压力，维持“增持”评级，中长期增长潜力来自电网投资扩张。