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2022-04-15 甲醇早报总结

核心内容

2022年4月15日甲醇早报主要分析了甲醇市场近期走势、供需情况、库存变化及期货市场动态。整体市场在经历下跌后出现反弹，短期局部或有走强迹象，但需关注疫情对下游需求的持续影响。

主要观点

• 市场走势：甲醇市场在近期下跌后有所反弹，短期局部或有上涨可能，但需关注物流变化。
• 期货与现货关系：4月14日江苏甲醇现货价格为2865元/吨，基差为-6，现货略低于期货。
• 库存情况：华东和华南港口甲醇社会库存总量为59.13万吨，较上周增加3.48万吨；沿海地区可流通货源约为33.8万吨，环比增加3万吨。
• 成本端变化：原油及煤炭价格的上涨对甲醇成本端构成支撑，但政策对煤炭价格的打压可能带来风险。
• 装置检修：二季度为内地甲醇春检集中期，对供应形成一定支撑，但检修量较2020及2021年有所减少。同时，部分企业如内蒙久泰、宁夏地区有扩产投产预期。
• 下游需求：传统下游产品如甲醛、醋酸、二甲醚等开工情况良好，但部分企业有检修计划，可能影响需求。

关键信息

一、甲醇市场分析

• 国内现货价格：

  • 江苏：2865元/吨（-0.35%）
  • 鲁南：2850元/吨（0.00%）
  • 河北：2740元/吨（-5.52%）
  • 内蒙古：2415元/吨（-8.52%）
  • 福建：2935元/吨（-0.17%）

• 期货价格：

  • 甲醇2205主力合约收盘价为2871元/吨（+10）
  • 基差为-6元/吨，较上周有所收窄。

• 价差结构：

  • 进口价差：-115元/吨（+33）
  • CFR中国-CFR东南亚价差：-75美元/吨（0）
  • 江苏-鲁南价差：15元/吨（0）
  • 江苏-河北价差：125元/吨（0）
  • 江苏-内蒙古价差：450元/吨（0）

二、甲醇各工艺生产利润

• 煤制：利润为-653元/吨（-225）
• 天然气制：利润为-500元/吨（0）
• 焦炉气制：利润为290元/吨（-160）

三、甲醇负荷情况

• 全国平均负荷：75.35%（+0.51%）
• 华东：82.59%（0.00%）
• 山东：59.06%（+1.15%）
• 西南：78.75%（+0.47%）
• 西北：81.60%（-0.95%）

四、甲醇进口及库存

• 进口成本：2980元/吨（-10）
• 华东港口库存：43.63万吨（+1.33万吨）
• 华南港口库存：15.5万吨（+2.15万吨）

五、期货市场动态

• 仓单：6738张（-231）
• 有效预报：0张（0）
• 主力持仓：多单，多减，偏多

六、检修状况

• 西北地区：

  • 新疆天业一期（天智辰）：22万吨，计划4-5月检修
  • 包钢庆华：20万吨，计划5-6月检修
  • 青海中浩：60万吨，限气停车
  • 新疆新业：50万吨，计划4月底5月初检修
  • 兖矿榆林二期：80万吨，双控停车
  • 内蒙荣信：180万吨，3.7气化炉故障，降至8成
  • 久泰：100万吨，短休4天
  • 鄂能化：100万吨，计划5月检修

• 华北地区：

  • 山西光大：15万吨，计划3月中年检
  • 华昱：120万吨，4月计划检修
  • 河北金石：10万吨，计划3月15日检修
  • 鹤煤：60万吨，2.25故障临停
  • 中新：35万吨，冬奥会停车，3.4点火重启
  • 河南心连心：30万吨，粗醇不足，精馏装置停车
  • 鹤壁宝马：20万吨，固定床升级改造停车
  • 卫辉豫北：45万吨，计划3月检修

• 华中地区：

  • 鹤煤：60万吨，2.25故障临停
  • 中新：35万吨，冬奥会停车，3.4点火重启
  • 河南心连心：6万吨精馏停车
  • 河南心连心：30万吨精馏装置停车
  • 鹤壁宝马：20万吨，固定床升级改造停车
  • 卫辉豫北：45万吨，计划3月检修

• 西南地区：

  • 泸天化：45万吨，限气停车
  • 川维：10万吨，限气停车
  • 江油万利：15万吨，限气停车
  • 云南昆钢：10万吨，计划3-4月检修

• 山东地区：

  • 联盟化工：75万吨，计划5月检修
  • 明水：60万吨，计划5月检修
  • 国焦：25万吨，环保停车
  • 鲁西化工：80万吨，原料问题停车
  • 恒信高科：15万吨，焦化限产下维持半负
  • 新沙：10万吨，焦化限产停车
  • 滕州盛隆：15万吨，焦化限产降负

• 东北地区：

  • 吉伟：10万吨，计划4月中检修
  • 亿达信：10万吨，3月检修20天

• 海外装置运行情况：

  • 伊朗：ZPC（330万吨）、KPC（66万吨）、FPC（100万吨）、Marjan（165万吨）、Kaveh（230万吨）、Busher（165万吨）、Kimiya（165万吨）
  • 沙特：Ar-Razi（500万吨）、IMC（150万吨）
  • 阿曼：OMC（105万吨）、Salaha（130万吨）
  • 马来西亚：Petronas（236万吨）
  • 文莱：BMC（85万吨）
  • 印尼：Kaltim（66万吨）
  • 美国：Natgasoline（175万吨）、Methanex（200万吨）
  • 埃及：Methanex（130万吨）
  • 特立尼达：MHTL（400万吨）、Methanex（255万吨）

风险提示

• 政策风险：政策对煤炭价格的打压可能影响成本端。
• 疫情风险：疫情仍较严峻，可能继续影响下游需求及物流。
• 检修影响：部分企业检修计划可能对供应造成一定压力。

操作建议

• 短期操作：建议在2880-2980区间操作。
• 长期策略：建议观望，等待供需变化。

结论

甲醇市场短期受供应端检修及物流改善影响可能走强，但需警惕疫情及政策对需求和成本的影响。建议投资者关注短期操作机会，同时保持对长期供需变化的跟踪。