20211206-新晟期货-铜铝周度策略2021年12月第2周_10页_3mb

2021年12月第2周有色金属市场总结

核心内容概述

本报告总结了2021年12月第2周铜和铝市场的走势、库存变化、价差结构、主要影响因素及后市展望。同时提供了新晟期货研发中心的资质信息与免责声明。

铜市场分析

市场走势

• 上周铜价整体震荡偏弱，受南非变异病毒Omicron和美联储加息预期影响。
• 截至周五下午三点，沪铜主力2201合约报69460元/吨，周度跌幅为2.25%。

宏观影响

• 全球宏观消息面偏空，美元指数走强，市场风险偏好受打压。
• 美联储鲍威尔言辞转鹰，加速缩债预期升温，加剧市场担忧。

基本面表现

• 电解铜产量回升，进口有望继续增长，供应宽松。
• 上海保税区库存延续下滑，全国社库也处于低位水平。

价差结构

• LME铜库存下滑，Back结构维持但价差收窄。
• 上期所铜库存环比下降，Back结构扩大，但升水区间不大。

后市展望

• 短期铜价预计承压偏弱运行，主要受宏观利空和下游需求疲软影响。
• 冬奥会限产预期和淡季影响，进一步压制价格。

交易策略

• 现货支撑减弱，建议暂时观望或区间交易。
• 可将离场点设置于前期主连低位68700附近，若反弹剧烈则可考虑离场。
• 未进场投资者建议谨慎操作。

铝市场分析

市场走势

• 铝价周内企稳回升，周度涨幅1.39%。
• LME库存降至近15年最低，沪铝库存维持低位。

产业影响

• 氧化铝企业因环保政策限制减产，价格探底。
• 废铝市场受出口退税取消和煤炭价格回升影响，价格波动明显。
• 电解铝利润仍处于盈亏平衡线附近，市场情绪偏弱。

价差结构

• LME铜库存延续下滑，反套持续走平。
• 上期所铝库存流入趋缓，仓单注册减少。

后市展望

• 氧化铝价格受成本支撑走弱，铝价短期跌势难止。
• 冬奥会限产对下游加工企业需求打压加剧，但目前尚未落地。
• 价格维持震荡偏弱，库存有望加速去库。
• 关注冬季备货是否带动出库持续。

交易策略

• 现货库存有所松动，但盘面结构仍不稳定。
• 沪铝主连参考区间18500~20000元/吨，20000关口未突破前反套继续持有。
• 宏观与产业多空交织，建议谨慎操作，等待社库回落信号。

行业重点资讯

铜

1. 智利Cochilco预计2021年铜均价为每磅4.23美元，2022年预计为每磅3.95美元。
2. 国际机构对2022年铜价预期普遍偏低，Codelco预计跌至3.8-3.9美元/磅。
3. 国内废铜报价下滑，洋山铜溢价小幅回升。

铝

1. 工信部提出加强再生资源回收利用，目标2025年再生铜产量达400万吨。
2. 国家发改委发布2022年煤炭长协签订履约方案，动力煤长协基准价上调31%。
3. 环保督察组启动，对氧化铝企业生产造成一定限制。

重要事件提示

国内

• 12月7日：央行公布11月外汇储备数据、海关公布11月进出口数据。
• 12月9日：国家统计局公布11月CPI和PPI数据、央行公布新增人民币贷款与M2数据。

国外

• 12月7日：美国公布10月贸易帐、澳联储利率决议、欧盟公布欧元区GDP终值。
• 12月10日：英国GDP、欧央行行长发言、美国11月CPI预测。

免责声明

• 本报告由新晟期货有限公司制作发布，仅供客户参考。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证完全性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 报告内容不得用于诉讼、仲裁、传媒引用或营利用途。
• 引用、刊发或转载需注明出处，并不得有悖原意。

新晟期货研发中心信息

• 地址：广州市海珠区新港东路1000号（保利世界贸易中心）东塔八楼
• 联系人：钟瑜健
• 联系方式：020-89203891
• 网址：http://www.xinshengqh.com/
• 投资咨询业务资格：证监许可【2013】193号
• 工业品-有色金属组：钟瑜健、梁嘉欣（资格号：Z0016081、Z0016966）