20211206-西南期货-早间评论_13页_568kb

早间评论总结

一、核心内容概览

本报告为2021年12月6日的早间评论，涵盖宏观经济、股指、商品期货等多方面的市场分析与策略建议，内容详实，信息全面，为投资者提供参考。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策与市场情绪

• 资金面：央行12月3日净回笼900亿元，本周将有2300亿元逆回购到期，资金面偏宽，但需关注供给压力。
• 政策动向：国务院指出将实施稳健的货币政策，支持中小微企业，降准预期增强。
• 国债策略：短期债市受降准预期提振，中长期利率有望回升，收益率曲线或回归平坦。

2. 股指市场

• A股走势：前一交易日A股震荡攀升，权重股表现突出，沪深两市成交额连续31个交易日突破万亿。
• 中概股问题：证监会回应称支持企业境外上市，缓解市场担忧，A股TMT行业影响有限。
• 策略建议：短线IF和IH合约可逢低回场，中长线IC多头滚动换月策略可择机回场。

3. 螺纹、铁矿

• 供需变化：螺纹钢库存持续下降，需求基本持平，实际供需改善，但地产数据偏弱，中期或转为弱势震荡。
• 铁矿石：受钢厂复产预期影响反弹，但“双碳”政策压制需求，基本面仍偏弱。
• 策略建议：关注铁矿石反弹做空机会，已建空单可持有。

4. 焦炭、焦煤

• 市场预期：焦炭、焦煤受钢厂复产预期影响震荡整理。
• 政策影响：发改委保供政策使煤炭供应上升，煤焦供需格局逆转。
• 策略建议：建议投资者谨慎参与。

5. 原油

• 价格走势：上海原油涨0.34%，布油涨0.67%，美油跌0.42%。
• 影响因素：南非变异毒株担忧情绪存在，但油价处于近三个月低位，下行空间有限。
• 策略建议：建议空单减仓止盈。

6. PTA

• 供应端：四川能投装置重启，部分工厂检修，供应减少。
• 需求端：聚酯大厂计划减产20%，需求走弱。
• 策略建议：建议空单减仓止盈。

7. 短纤

• 市场变化：供应端逐步恢复，纱厂开工率回升，补货需求增加。
• 库存情况：权益库存快速下降，成品库存走低。
• 策略建议：建议空单减仓止盈。

8. 乙二醇

• 基本面：供应端检修减少，开工率提升，但需求端仍偏弱。
• 库存变化：华东库存小幅增加，整体基本面转弱。
• 策略建议：空单持有。

9. PVC

• 供需格局：12月PVC供需偏弱，库存压力逐渐显现。
• 现货价格：电石法PVC主流价8750-9100元/吨，乙烯法PVC 9650-9800元/吨。
• 策略建议：建议区间操作。

10. 天然橡胶

• 价格走势：天胶震荡下跌，但供应端利多因素仍存。
• 库存情况：青岛地区库存小幅增加，但整体价格处于相对合理中枢。
• 策略建议：空单逢低止盈。

11. PP&LL

• 市场动态：聚烯烃检修减少，供应环比增加，需求处于淡季。
• 库存压力：库存压力凸显，短期反弹高度有限。
• 策略建议：建议空单暂时回避。

12. 铜

• 供需情况：铜精矿供应紧平衡，冶炼厂逐步恢复，但房地产和北方工程需求疲软。
• 市场情绪：宏观扰动频繁，建议维持观望。
• 策略建议：建议维持观望。

13. 铝

• 供应端：北方限产及环保政策影响，电解铝产量或负增长。
• 需求端：传统消费淡季，消费走弱。
• 策略建议：建议区间操作。

14. 锌

• 供应端：国内锌矿供应有限，部分冶炼厂有减产计划。
• 需求端：房地产和出口订单拖累消费。
• 策略建议：建议高抛低吸。

15. 铅

• 供应端：铅精矿供应紧俏，加工费维持低位。
• 需求端：汽车蓄电池需求增加，但后续去库幅度将趋缓。
• 策略建议：建议恢复观望。

16. 豆粕

• 市场动态：美豆因中国需求复苏和南美天气担忧上涨。
• 国内情况：油厂压榨量回升，豆粕库存偏低，生猪盈利扩大支撑需求。
• 策略建议：建议考虑买粕抛油策略，推进止盈。

17. 油脂

• 价格走势：豆油库存下降，棕榈油库存上升，菜油库存下降。
• 市场影响：美豆油跟随美豆上涨，国内油脂市场受供需影响。
• 策略建议：建议空单考虑持有，推进止盈。

18. 棉花&棉纱

• 市场情况：外盘棉花冲高回落，国内棉花库存去化弱于预期。
• 政策影响：中储棉暂停投放，短期或缓解市场压力。
• 策略建议：建议前低做多CF2101合约。

19. 白糖

• 国际因素：巴西糖产量下降，全球糖价受减产支撑。
• 国内情况：国内产量或下降，制糖成本上升，估值中性偏低。
• 策略建议：建议低位逐渐加回多单。

20. 苹果

• 库存数据：全国冷库库存减少量低于预期，近月合约承压。
• 市场情绪：消费疲软，价格震荡偏弱。
• 策略建议：建议区间上沿尝试做空AP2101合约。

21. 生猪

• 现货价格：全国均价17.60元/公斤，企稳。
• 市场逻辑：终端需求有所好转，但交割逻辑偏弱。
• 策略建议：建议波段操作为主，注意资金管理。

22. 鸡蛋

• 现货价格：全国均价4.60元/斤，稳中有跌。
• 市场预期：鸡蛋产量小幅增长，需求跟进不旺。
• 策略建议：建议暂时观望为主，注意资金管理。

23. 玉米

• 现货价格：全国均价2651.5元/吨，东北偏强，华北偏弱。
• 市场影响：疫情和天气影响玉米流通，但整体购销恢复。
• 策略建议：建议逢高分批沽空，注意资金管理。

三、免责声明

本报告由西南期货研究所发布，仅作参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分。