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央行公布2022年四个重点工作方向总结

核心内容

2022年，中国人民银行将重点围绕以下四个方面开展工作：

1. 保持货币信贷总量稳定增长
2. 保持信贷结构稳步优化
3. 保持企业综合融资成本稳中有降
4. 保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定

央行强调，人民币汇率在短期内可能偏离均衡水平，但从中长期看，市场因素和政策因素将对其偏离进行纠正。

主要观点

• 货币政策宽松持续性：近期关注点在于货币政策宽松在一季度的持续性，这可能对市场流动性产生影响。
• 流动性管理：1月18日，央行开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.1%，同时有100亿元逆回购到期，实现公开市场净投放900亿元。
• 市场利率变化：货币市场利率多数下跌，银行间市场资金面平稳偏松。各期限SHIBOR和质押式回购利率均有所下降。
• 债市表现：国债和国开债收益率多数下行，信用债收益率持续下行但表现弱于利率债。
• 房地产市场：一线和二线城市商品房成交面积较前一日显著增长，而三线城市则有所下降。

关键信息

央行操作与市场反应

• 逆回购操作：1月18日央行净投放900亿元流动性，表明其维持市场合理充裕的意图。
• 利率变动：1天期SHIBOR和质押式回购利率下跌，7天期和14天期利率也有明显下降，显示市场流动性较为宽松。

财政与金融市场动态

• 国债期货上涨：1月18日，国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约上涨0.32%，5年期主力合约上涨0.36%。
• 国债与国开债收益率变化：10年期国债活跃券收益率下行3.15BP，5年期国债活跃券收益率下行8.25BP；10年期国开活跃券收益率上行0.05BP，5年期国开活跃券收益率下行4.41BP。

企业与居民部门变化

• 企业信用利差：企业信用利差整体下行，但不同评级和类型的企业利差变动不一。
• 房地产市场：30城大中城市商品房成交面积和套数显著增长，一线和二线城市表现优于三线城市。

附录：数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind 华泰期货研究院
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联系信息

• 研究员：徐闻宇、吴嘉颖
• 电话：徐闻宇 021-60827991，吴嘉颖 021-60827995
• 邮箱：xuwenyu@htfc.com、wujiaying@htfc.com
• 从业资格号：徐闻宇 F0299877，吴嘉颖 F3064604
• 投资咨询号：徐闻宇 Z0011454，吴嘉颖 Z0017091

图表说明

文档中包含多个图表，用于展示不同宏观部门的价量变化情况，包括：

• 图1：国家、银行、非银、企业、居民五大部门价量Z值及其变动。
• 图2-图19：展示人民币汇率走势、国债收益率曲线、国开债收益率曲线、地方债发行量、DR利率、同业存单、票据市场、非银金融A股市盈率/市净率、企业债收益率、产业信用利差、企业信用利差、上游生产端价格变动、下游消费端价格变动、商品房成交变动等。

这些图表提供了详细的市场动态分析，有助于理解各宏观部门的流动性状况及价格变化趋势。