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市场研报总结：白糖期货周报 2021年12月31日

一、核心内容概述

本报告为瑞达期货农产品组发布的白糖期货周报，主要分析了2021年12月31日当周白糖期货与现货市场情况，以及影响市场的主要多空因素。报告还提供了进口巴西及泰国糖的成本与利润测算、替代品淀粉糖的生产利润分析等内容，为投资者提供短期交易策略建议。

二、周度市场数据

1. 期货市场表现

• 收盘价：郑糖2205合约本周收盘价为5777元/吨，较上周上涨29元，涨幅约为0.50%。
• 持仓量：本周期货持仓量为43.6万手，较上周增加0.4万手。
• 前20名净空持仓：本周净空持仓为92248万手，较上周增加5261万手。

2. 现货市场表现

• 白糖现货价格：本周广西南宁白糖现货价格为5660元/吨，与上周持平。
• 基差：本周广西南宁白糖基差为-117元/吨，较上周缩小29元。

三、多空因素分析

利多因素

• 印度糖厂已开始压榨甘蔗，12月15日累计压榨量达2329.8万吨，FRP支付总额为758.844亿卢比，已支付506.545亿卢比。
• 新季食糖产量预计小幅减产，有助于支撑糖价。
• 巴西中南部地区甘蔗入榨量大幅下降，预计下一年度产量将继续减少，对糖价形成支撑。

利空因素

• 国际糖业组织（ISO）下调2021/22年度全球糖市供应缺口预估至256万吨，低于此前385万吨的预估。
• 中国11月进口食糖63万吨，环比减少18万吨，同比减少7.63万吨，进口量虽较9、10月下降，但仍高于过去20年同期水平。
• 国内新糖集中上市，市场需求不旺，糖价面临较大压力。

四、国际与国内市场分析

1. ICE原糖期货非商业净持仓情况

• 截至2021年12月21日，非商业原糖净多持仓为189198手，较前一周减少27265手，多头气氛有所减弱。
• 多头持仓为240751手，较前一周减少16611手；空头持仓为51553手，较前一周增加10654手。
• 非商业原糖净多持仓处于近五年均值上方。

2. 国内主产区白糖现货价格走势

• 广西南宁白糖现货价格高于去年同期水平，显示市场对糖价的支撑。
• 昆明白糖现货价格为5550元/吨。

3. 进口成本与利润测算

• 巴西糖：
  • 配额内进口成本为4597元/吨，配额外（50%）进口成本为5880元/吨。
  • 配额内进口利润为1170元/吨，配额外进口利润为-120元/吨。
• 泰国糖：
  • 配额内进口成本为4620元/吨，配额外（50%）进口成本为5910元/吨。
  • 配额内进口利润为1150元/吨，配额外进口利润为-137元/吨。

4. 淀粉糖比价与生产利润

• 白糖淀粉糖比价：截至2021年12月31日，比价为1.65，较上周有所变化。
• 淀粉糖生产利润：全国平均为580元/吨，其中山东产区为570元/吨，广东产区为395元/吨。

五、操作建议

• 短期策略：建议郑糖2205合约在5650-5860元/吨区间进行交易。
• 市场预期：在新糖集中上市、需求不旺的背景下，糖价面临较大压力，但印度和巴西产量预期下降可能支撑价格。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 报告不构成个人投资建议，投资者应自行判断是否符合其特定状况。
• 本报告版权为瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。

以上为本周白糖期货市场分析的详细总结。