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PTA&MEG 2021年12月31日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，主要分析了PTA与MEG近期的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时对相关产业链的利润和供需结构进行了评估。

PTA 每日观点

主要观点

• 基本面：油价震荡反弹，但下游聚酯产品利润处于低位，涤丝工厂库存仍较高，整体市场情绪偏弱。
• 基差：现货价为4900元/吨，05合约基差为-100元/吨，盘面升水，对市场偏空。
• 库存：PTA工厂库存为4.7天，环比减少0.3天，库存压力有所缓解，对市场偏空。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于均线之上，显示短期偏多趋势。
• 主力持仓：主力净多，多头仓位减少，市场情绪偏多。
• 结论：
  • PX方面，装置开工率下降，PXN价差修复，市场情绪有所改善。
  • PTA方面，前期停车装置恢复，负荷迅速攀升，供应量增加，后期检修计划有限。
  • 聚酯方面，涤丝工厂库存仍高，终端放假提前，需求季节性走弱。
  • 短期PTA走势将主要跟随成本端（油价）运行。
  • 关注TA2205合约的5100元/吨阻力位。

MEG 每日观点

主要观点

• 基本面：主流工艺路线利润处于低位，27日CCF口径库存为68.5万吨，环比减少3.8万吨，港口库存小幅回落，市场情绪偏空。
• 基差：现货价为4830元/吨，05合约基差为-75元/吨，盘面升水，对市场偏空。
• 库存：华东地区库存为66.47万吨，环比减少1.63万吨，库存压力有所缓解，但整体仍偏空。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于均线之上，显示短期偏多趋势。
• 主力持仓：主力净空，空头仓位增加，市场情绪偏空。
• 结论：
  • 受疫情影响，江阴上游航段封航，部分装置降负，市场情绪有所支撑。
  • 镇海炼化80万吨装置计划1月中投料运行，预计供应增加。
  • 成本端方面，煤炭价格偏弱，油价震荡回升，市场对远月供应存在宽松预期。
  • 国内开工率回升，但聚酯端偏弱，港口累库预期不改。
  • 1-2月供需结构将出现大幅过剩，对盘面上方形成压制。
  • 关注EG2205合约的5000元/吨阻力位。

关键数据与图表分析

现货价与期货价变动

利润分析

供需结构与库存分析

• PTA：供应端恢复，负荷攀升，后期检修有限，库存压力有所缓解。
• MEG：库存明显积累，港口库存小幅回落，但华东地区库存仍偏高，市场情绪偏空。
• 涤纶长丝：库存小幅去化，显示需求有所改善，但整体仍偏弱。
• 聚酯负荷：整体负荷偏低，受终端需求走弱影响，市场对远月供应存在宽松预期。

价格走势与阻力位

• PTA：TA2205合约关注5100元/吨阻力位。
• MEG：EG2205合约关注5000元/吨阻力位。

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