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晨会主题: 2025年12月03日开源晨会纪要，涵盖宏观经济、固定收益、金融工程等行业分析。

宏观经济展望:

• "十五五"规划焦点：承前启后、科技强国、扩大内需。2026年GDP目标约5%，科技AI和国产替代是长期主线。
• 通向供需新均衡：供给端通过服务业开放和反内卷减产能，需求端外需温和增长、内需消费和投资有限回升。CPI预计0.7%，PPI在0.5%至-0.7%之间。
• 宏观政策：积极货币政策（适时降准降息）和财政政策（赤字率提升至4.2%），支持经济与资产市场。

投资预测:

• 权益看多：聚焦科技和内需消费，科技行业优先。
• 债券利率小幅上行：短期震荡，债券收益率趋势性上升。
• 港股表现：11月港股疲软，价值股占优，南下资金强劲流入，量化组合超额收益创新高，建议12月维持高股息配置。

PMI数据:

• 2025年11月制造业PMI回升至49.2%，显示生产修复但总体收缩，服务业回落拖累。高技术制造业保持扩张，价格指数改善。

分析师观点:

• 吴梦迪：沪深300和创业板指数走势分析。
• 何宁/陈策/潘纬桢：宏观预测强调内需和科技。
• 陈曦/王帅中：PMI数据支持制造业景气回升，债券市场应关注收益率上行。
• 魏建榕/傅开波：港股量化策略表现优异，港股配置保持稳定。