20231121-中融汇信-衍生品日评与资讯汇总_7页_630kb

报告总结

宏观

• BDI指数创三周新高，达1820点，波罗的海运价上涨，但暖冬可能抑制煤矿需求。
• 全球供应端偏紧，需求端疲软，需警惕宏观不确定性和地缘风险。

股指

• 政策持续出台，如债务重组、央企回购、中美关系改善，市场或分化，反弹行情为主。
• 北向资金净买入142亿元，人民币升值利好外资导向板块如食品饮料和航空。
• 板块分化明显，部分领涨包括短剧、房地产，但AI相关板块如光刻机跌幅居前。

螺纹钢

• 总体延续震荡偏强，持仓持平，短期面临4000关口压力。
• 国内稳增长政策支持，但需求疲软和监管压力导致暂震荡为主。

原油

• 短期高波动，因OPEC+可能额外减产，供应偏紧预期持续。
• 需求端弱，美国库存增加和炼厂开工回落加剧担忧，中期油价取决于宏观和全球经济。

PTA

• 短期调整，供应恢复预期支撑，但需求疲软和新装置投产可能导致区间震荡。
• 开机负荷下滑，下游聚酯需求季节性转弱。

甲醇

• 维持低多策略，震荡为主。
• 宏观和天气因素影响煤炭供应，进口窗口打开不利于价格。

PVC

• 震荡转强预期，由出口和万亿国债投资预期支撑。
• 供需未改善，成本端支撑来自煤炭上涨。

油脂

• 多空交织，南美天气和原油上涨支撑美盘，但国内供应充裕和需求下降导致震荡。
• 原油和天气因素主导，棕榈油出口下降。

蛋白粕

• 基面疲软，现货需求弱于预期，豆粕和菜粕价格受供应增加拖累。
• 进口量大增支撑成本，但下游消费淡季化减弱市场乐观。

棉花

• 全球供应增加，中国新棉上市加快，下游需求疲软，价格短期震荡偏弱。
• 宏观政策改善预期不能掩盖实际供需压力，开机率和利润下滑明显。

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