20171205-渤海证券-研究所晨会_8页_630kb

文档总结

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所发布的晨会内容，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等板块。报告分析了当前经济形势、行业动态、市场走势及基金表现，同时提供了投资建议与风险提示。

宏观及策略分析

经济走势

• 经济总体回落：经济持续回落，但降速可控。工业增加值同比增速回落较快，反映经济走弱趋势。
• 需求端：出口受贸易摩擦和升值影响承压，消费小幅回落但必选消费仍具韧性，投资端全面回落，但后续降速受控。
• 物价情况：CPI预计11月为1.8%，12月为1.9%，全年累计1.6%；PPI预计11月为5.6%，12月为4.3%，全年累计6.3%。2018年CPI预计全年维持在2.2%，PPI维持在3.4%左右，通胀可控。
• 流动性：外围环境平稳，国内流动性趋紧，监管强化与去杠杆持续推进是主因。

行业专题评述

电子行业

• 行业要闻：
  • 半导体销售有望创新高，增幅为7年来最大。
  • MLCC供不应求，村田计划2019年Q2量产新厂。
  • PCB行业加速向中国转移，占总产值50%。
  • 2019年中国大陆或成为全球最大面板制造基地。
• 公司动态：
  • 利亚德子公司中标4.24亿元项目。
  • 顺络电子拟在上海投资100亿元建设亚太区总部。
• 市场表现：
  • 电子行业整体下跌0.38%，在28个行业中排名中游。
  • 半导体、光学光电子、电子元件等子板块均下跌，但部分个股如中环股份、风华高科等表现较好。
• 估值分析：
  • 全体A股市盈率为18.31倍，渤海电子板块市盈率39.58倍，估值溢价率117.05%，处于近三年低位。
• 投资观点：
  • 白马成长股回调后有望继续上涨，关注估值不高且业绩增长确定的个股。
  • 推荐股票池：国星光电、蓝思科技、东山精密、华灿光电、三安光电。
• 风险提示：
  • 市场需求不及预期、竞争激烈导致业绩不及预期。

计算机行业

• 行业走势：
  • 计算机行业上涨1.09%，跑赢沪深300指数3.67个百分点。
  • 硬件、软件、IT服务板块均上涨，其中IT服务涨幅最大。
• 市场动态：
  • 国际方面：英特尔、苹果、通用等科技与汽车巨头加快布局自动驾驶。
  • 国内方面：京东、腾讯云、小米与百度等企业推进AI与智能驾驶合作。
• 公司动态：
  • 多家A股公司中标相关项目，如南威软件、创意信息、创业软件、数字政通等。
• 投资策略：
  • 行业估值溢价率322.46%，仍有调整空间。
  • 建议关注人工智能、轨道交通信息化、存储与信息安全等板块。
  • 推荐股票池：运达科技、启明星辰、中科曙光、新大陆、美亚柏科。
• 风险提示：
  • 宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。

金融工程研究

场内交易型基金

• 市场回顾：
  • 沪深指数多数下跌，创业板上涨1.23%。
  • 债券市场利率债止跌反弹，信用债继续下跌。
• ETF基金情况：
  • ETF总场内份额增加，但场内市值下降。
  • 股票型ETF和QDII型ETF份额增加，但多数ETF下跌。
  • 金融类ETF如深红利、非银ETF、金融ETF周跌幅超3%。
  • QDII型ETF中，标普500和纳指ETF上涨，中概互联ETF大跌5.33%。
  • 商品型ETF如黄金ETF下跌。
• LOF基金情况：
  • LOF总场内份额减少，场内市值下降。
  • 申万量化等标的涨幅居前，兴全轻资等标的跌幅较大。
  • 人工智能LOF份额增加，财通升级、华宝油气份额减少。

权益事件监测

• 复牌与增发：
  • 中环股份等23只股票本周复牌，部分股票停牌时间较长。
  • 15家公司更新增发方案进度。
• 股东动态：
  • 45家公司发布机构股东增持，博思软件、名家汇、精伦电子增持比例较高。
  • 28家公司发布机构股东减持，三钢闽光、百利科技减持比例较高。
  • 57家公司发布高管增持，中富通、天创时尚增持比例较高。
  • 47家公司发布高管减持，南洋股份、科伦药业减持比例较高。
• 员工持股计划与解禁：
  • 5家公司披露员工持股计划。
  • 49家公司有限售股解禁。

投资评级说明

• 公司评级标准：
  • 买入：未来6个月内涨幅超过沪深300 20%。
  • 增持：未来6个月内涨幅介于10%-20%。
  • 中性：未来6个月内涨幅介于-10%-10%。
  • 减持：未来6个月内跌幅超过10%。
• 行业评级标准：
  • 看好：未来12个月内涨幅超过沪深300 10%。
  • 中性：未来12个月内涨幅介于-10%-10%。
  • 看淡：未来12个月内跌幅超过10%。

联系方式

• 研究所联系方式：
  • 电话：022-28451618
  • 邮箱：bhzqcj@hotmail.com
• 研究团队成员：
  • 金融行业研究&研究所主持工作：张继袖
  • 汽车行业研究：郑连声、张冬明
  • 计算机行业研究：王洪磊、朱晟君
  • 其他行业研究团队成员信息详见文档。