20210607-华宝证券-FOF视角_基金月度投资图鉴2021年6月期_成长股回暖_中小盘赢得关注_41页_4mb

报告摘要

成长股回暖，中小盘赢得关注

核心内容概述

2021年6月，华宝证券发布的基金月度投资图鉴显示，成长风格和小盘风格在5月表现突出，成为市场关注的焦点。同时，ESG基金和公募REITS也受到投资者重视。报告从基础市场表现、基金产品风格、行业主题基金、港股主题基金、债券基金等多个维度分析了5月的市场趋势。

主要观点与关键信息

基础市场表现

海外油气股大涨：标普石油天然气上游股票指数涨幅达11.00%，成为5月收益最高的资产指数。
创业板指表现亮眼：5月收益率为7.04%，远超其他主要指数。
黄金与原油涨幅居前：SGE黄金9999上涨5.82%，60%WTI原油价格收益率+40%BRENT原油价格收益率上涨4.52%。
债券市场：长端收益率下行，期限利差小幅下降，整体呈现稳健态势。
港股市场：恒生指数上涨1.49%，医药消费板块反弹，多数港股主题基金跑赢指数。

基金产品表现

主动权益基金：小盘风格基金5月显著领先，成为收益率最高的基金品类；成长类基金收益率略高于价值类，但差距较小。
指数增强基金：2021年5月，300增强基金跑赢指数的比例为25.58%，超额收益中位数为-0.48%；500增强基金跑赢指数的比例为18.42%，超额收益中位数为-0.42%。
可转债型基金：领涨基金品类，5月收益率中位数为4.03%。
债券基金：多数产品超越同类基金均值，债基组合当月收益为2.08%。
指数基金：5月指数基金标的组合收益为4.04%，与沪深300指数涨幅相近。

ESG基金筛选与主题纯度界定

ESG基金数量：全市场共有20只ESG基金，其中高纯度ESG基金仅8只。
高纯度ESG基金：中银健康生活、财通中证100指数增强A、民生加银持续成长A等。
ESG评价体系：华证ESG体系以环境、社会、公司治理为核心，构建三级指标体系，包含130多个底层数据指标。
主题纯度判定：高评级ESG股票仓位占比 $>= 70%$ 为高纯度， $>= 70%$ 为中等纯度。

公募REITS发行

首批9只产品：于2021年5月24日至25日询价，预计6月上市。
投资方向：聚焦京津冀、长三角等重点区域，优先支持仓储物流、高速公路、生态环保、产业园区等，不包括商业地产和住宅。
投资范围：80%以上的基金资产持有单一基础设施ABS，其余可投资于利率债、AAA级信用债或货币市场工具。
运作方式：采取封闭式运作，由公募基金负责管理，不直接持有底层资产，聘请专业机构进行运营管理。
收益分配：年度可分配收益中投资者占比不低于90%。
发行方式：包括战略配售、网下询价发售和公众发售。
上市交易：首日涨跌幅限制为30%，非首日为10%。

重点基金与风格跟踪

基金经理风格转变

大盘风格占比最高：5月大盘风格基金仍为市场主流，风格坚守比例最高。
价值风格有所提升：价值风格坚守占比有所增加，成长类基金风格坚守比例最高。

月度高收益率产品

高收益率产品：5月高仓位主动权益基金Top10中，小盘成长风格占据多数，配置较多于电气设备、化工板块。
大规模风格基金：近半年风格以大盘成长为主，5月均录得正收益。

权益基金组合表现

主动偏股基金组合：5月收益为 $2.77%$，相较Wind偏股混合基金指数超额收益率为-1.43%，最大回撤为-2.63%，年化波动率为13.89%。
债券基金组合：5月收益为 $2.08%$，多数超越同类基金均值。
指数基金组合：5月收益为 $4.04%$，与沪深300指数涨幅相近。

行业主题基金表现

医药主题基金：5月超额收益率最高，86只医药主题基金中有83%跑赢中证医药指数。
表现较好的医药主题基金：中信建投医改、国泰大健康、华安医疗创新等。
其他行业表现：国防军工、食品饮料、有色金属、计算机等板块领涨；农林牧渔、家用电器、钢铁等板块领跌。

港股主题基金表现

整体表现：5月大部分港股主题基金上涨，但仍有部分产品跑输恒生指数。
表现最好的产品：前海开源沪港深非周期A，当月收益为 $6.64%$。
表现最差的产品：某产品当月收益为 $-1.74%$。
规模较大的产品：广发沪港深新起点、天弘港股通精选A、富国民裕沪港深精选等表现较好。

债券市场分析

长端收益率下行：5月收益率为0.46%，2021年以来收益率为1.65%。
可转债型基金：领涨，5月收益率中位数为4.03%。
量化对冲基金：5月收益中位数为-0.41%，对冲比例中位数为93.13%。
QDII债基：5月收益率中位数为 $0.21%$，表现稳健。

总结

2021年6月，市场整体呈现出成长股回暖、中小盘风格受到关注的趋势。ESG基金和公募REITS成为新的投资热点，显示出投资者对可持续发展和基础设施投资的偏好。不同基金类型在市场中表现各异，主动权益基金、指数增强基金和可转债型基金表现较好。医药消费板块反弹，互联网新经济表现较弱。整体来看，市场风格在5月有所转变，投资者对成长股和小盘股的关注度提升，同时对ESG和REITS产品的兴趣也在增加。

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