谁在时代的浪花上？乘用车结构化复盘与竞争格局剖析-20240124-华安证券-50页_2mb

乘用车市场结构性分析总结

乘用车市场整体趋于稳定，零售销量保持平稳，但进入结构性变革阶段。SUV和轿车占比多年稳定，新能源渗透率自2018年起快速提升，2023年达到34.67%，价格结构在2023年价格战影响下整体下移，低端价格带份额萎缩，高端市场空间广阔。

自主品牌市占率显著提升，目前已超50%，在多个价格带替代加速，尤其是20-40万价格段。重点价格带包括10-20万、20-30万、30-40万等，自主品牌率增速高，空间大。消费者需求趋势包括家庭化、大空间需求、自驾游增加等，智能网联技术赋能产品升级。

投资建议关注具备“阿尔法”潜力的公司，如鸿蒙智行系（江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯）、理想汽车，以及比亚迪、长安汽车。风险包括产销不及预期、豪华品牌冲击、海外技术迭代等。

关键发现：自主品牌崛起驱动结构性变化，智能网联和高端化是主要驱动力。