乘用车行业2017年研究报告_14页

自主品牌竞争力提升 坚定发展新能源汽车 ——乘用车行业2017年研究报告总结

一、行业概况

中国汽车行业近年来发展迅速，2016年乘用车产销量增长主要得益于购置税优惠政策。未来行业走势仍受国家经济发展及政策影响，预计将继续保持增长趋势。乘用车作为汽车产销增长的主要领域，占比逐年上升。2017年1~9月，乘用车产销保持小幅增长，9月进入传统旺季，销量创年内新高。2017年全年预计乘用车销量增速将有所下滑，但仍有望维持4.6%左右的增长。

二、供给分析

1. 行业产能与库存情况

• 国家严格限制传统燃油汽车产能扩张，现有企业产能将只减不增。
• 2017年1~6月，乘用车库存系数普遍高于警戒线，经销商经营压力较大；8月市场回暖，库存系数降至47.1%，进入合理范围。
• 9月乘用车库存继续下降，延续下半年传统购车旺季趋势。

2. 汽车零部件行业情况

• 零部件行业在汽车产业链中起承上启下作用，随着自主品牌发展，其影响力逐渐增强。
• 原材料价格波动给零部件企业带来成本压力，但行业整体盈利能力提升。
• 智能汽车和新能源汽车的发展推动零部件需求方向调整，传统零部件企业面临挑战。
• 2017年，中国零部件企业进入国际百强榜单，如延锋汽车饰件系统公司（第14位）、中信戴卡（第71位）、德昌电机（第81位）。

三、需求分析

1. 汽车及乘用车整体需求情况

• 乘用车销量增长主要受经济影响，2016年销量达到2,437.69万辆，同比增长14.93%。
• SUV持续为市场畅销车型，MPV增速放缓，交叉型乘用车销量下降。
• 中国品牌乘用车市场占有率提升，2016年达43.2%，增长以SUV为主。
• 2017年，三至六级城市成为乘用车增长主要动力，二手车市场潜力巨大。

2. 新能源汽车需求现状及趋势

• 政府政策推动新能源汽车快速发展，2017年补贴政策退坡20%。
• 新能源汽车补贴退坡标志着政策驱动向市场驱动过渡，同时加强了对骗补行为的监管。
• 新能源汽车生产企业准入规则将实施，提高准入门槛。
• 双积分政策将从2018年4月1日起实施，推动新能源汽车发展。
• 动力电池行业规范条件有望在2017年实施，对产能、安全性和研发能力提出更高要求，未来可能面临产能过剩风险。

四、行业政策

• 购置税优惠政策延续，但2018年起恢复10%税率，新能源汽车仍享受免征。
• 环保政策趋严，国V排放标准全面实施，京六标准成为最严格标准之一。
• 新能源汽车补贴退坡，但双积分政策将作为新助力推动行业发展。
• 政府推动智能汽车产业，发改委启动国家智能汽车创新发展战略起草工作。

五、财务分析

• 乘用车企业资产规模和货币资金实力较强，2016年营业收入和营业利润大幅增长。
• 存货周转率上升，但应收账款周转率和总资产周转率下降。
• 2016年行业费用收入比显著上升，费用控制能力偏弱。
• 偿债能力方面，资产负债率稳定在60%左右，短期偿债能力较弱，长期偿债能力较强。
• 行业现金流相对稳定，销售商品收到的现金增长显著。

六、未来展望

• 乘用车行业仍是国民经济的支柱产业，未来需求仍将持续增长。
• 自主品牌乘用车市场占有率提升，竞争力增强，未来成长空间巨大。
• 新能源汽车发展迅速，政策支持持续，将成为行业发展的重点。
• 智能化趋势明显，无人驾驶等技术将推动行业变革。
• 2018年汽车行业展望为“稳定”，政策与市场共同推动行业向高质量发展转型。