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棉花市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健发布，内容聚焦于棉花市场行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

• 市场走势：当前棉花市场整体呈现偏多态势，ICE美棉期货在USDA月度供需报告的支撑下反弹，主力03合约结算价上涨至64.91美分。郑棉价格也保持稳定，下方支撑明显，市场处于紧平衡状态。
• 内外棉价差：内外棉价差扩大，刺激外棉和外纱进口，有助于缓解国内供应紧张局面，但整体市场仍维持偏多思路。
• 供需格局：全球棉花市场供需关系总体偏紧，美国和印度的棉花出口与采购数据表明市场对棉花的需求依然旺盛。

关键信息

一、行情复盘

• ICE美棉：

  • 3月合约结算价64.91美分，上涨50点；
  • 5月合约66.44美分，上涨53点；
  • 7月合约67.86美分，上涨55点；
  • 成交量约为6.6万手。

• 郑棉：

  • 1月合约结算价14650元/吨；
  • 5月合约14565元/吨；
  • 9月合约14730元/吨；
  • 总成交794361手，总持仓1176485手。

二、重要资讯

1. 国内采购情况：

   • 1月4日南疆巴州区域纺企采购31级双29含杂2.8%以内机采新棉，疆内库2605合约基差成交价950-1050元/吨，提货价在15500-15650元/吨，与前一日持平。

2. 美国出口数据：

   • 截至2025年12月18日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花148.8万吨，达到年度预期出口量的56.03%；
   • 累计装运棉花64.0万吨，装运率43.01%。

3. 印度棉花收购：

   • 本年度至今，印度棉花公司（CCI）累计收购籽棉约285万吨，其中39%来自特伦甘纳邦；
   • 按35%衣分率折算，CCI累计收购量折皮棉约99.8万吨。

4. 天气影响：

   • 美国西得州棉区干燥多风，中南及东南棉区气温回升，可能对棉花生长和产量产生一定影响。

5. 棉纱市场：

   • 1月4日棉纱现货价格小幅上涨；
   • 节后纺企恢复生产，市场整体产销平稳，部分区域价格继续上涨，部分地区维持平稳。

三、市场逻辑

• USDA报告支撑：USDA月度供需报告对市场情绪形成支撑，推动ICE美棉期货反弹。
• 紧平衡预期：国内棉花市场整体处于紧平衡状态，供应略显紧张。
• 进口刺激：内外棉价差扩大，刺激外棉和外纱进口，缓解供应压力，但市场仍维持偏多走势。

四、交易策略

• 推荐操作：在05合约14500元/吨下方建立多单。
• 操作逻辑：基于市场紧平衡预期及内外棉价差扩大带来的进口刺激，建议投资者逢低布局多头。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作出保证。
• 报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 投资者应自行判断并承担操作风险，格林大华期货有限公司不承担因依据本报告操作而导致的损失。