> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究员：王子健 从业资格：F03087965 交易咨询资格：Z0019551 联系方式：17803978037 <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多（空）</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>农林畜</td><td>棉花</td><td>震荡</td><td>【行情复盘】郑棉总成交541187持仓1204969。结算价5月15330，9月15380，1月15690。ICE3月合约结算价63.61涨25点，5月65.61涨25点，7月67.32涨25点；成交约4.3万手。【重要资讯】1、据统计，截至2026年2月19日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花204.6万吨，达到年度预期出口量的78.30%，累计装运棉花103.6万吨，装运率50.62%。其中陆地棉签约量为198.1万吨，装运99.3万吨，装运率50.12%。皮马棉签约量为6.5万吨，装运4.3万吨，装运率66.01%。其中，中国累计签约进口2025/26年度美棉9.8万吨，占美棉已签约量的4.81%；累计装运美棉4.7万吨，占美棉总装运量的4.51%，占中国已签约量的47.43%。2、26日2025/26年度印度棉花上市量折皮棉约1.9万吨，主要来自马哈拉施特拉邦、古吉拉特邦及特伦甘纳邦。据悉，25日CCI抛储约10.2万吨，其中成交约3.1万吨。具体来看，2025/26年度S-6竞拍底价较前一日小幅上调100卢比，至54500卢比/坎地，折约76.45美分/磅。【市场逻辑】ICE美棉期货回调，国内供需方面，商业库存持续去化、供应压力缓解，新疆现货价格大幅上涨且持货商挺价意愿增强，节后纺企复工推动纯棉纱报价上调，下游刚需采购启动、“金三银四”消费旺季预期升温，叠加内外盘联动走强和宏观环境偏暖，资金主动入场推动期价上行。。【交易策略】05合约15300元/吨下方保持做多思路</td></tr></table> # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。